Il CEO di Kodiak: l'azienda è "ben posizionata" per il boom del gas naturale

Nel suo ultimo rapporto sugli utili, Kodiak Gas Services ha annunciato una significativa inversione di tendenza nei risultati finanziari per il quarto trimestre e l'intero anno 2024, con un utile netto attribuibile agli azionisti ordinari che ha raggiunto i 19,1 milioni di dollari per il trimestre e i 49,9 milioni di dollari per l'anno, rispetto alla perdita netta registrata nel quarto trimestre dell'anno precedente. La società ha inoltre fornito previsioni ottimistiche per il 2025. (Immagine: Kodiak Gas Services)

Secondo il presidente e CEO Mickey McKee, Kodiak Gas Services ha avuto un 2024 trasformativo: l'azienda ha eseguito un'acquisizione su larga scala , ha emesso per la prima volta obbligazioni sul mercato e ha prodotto ottimi risultati per gli azionisti.

"L'aumento della domanda di gas naturale rimane altamente visibile", ha affermato McKee. "Abbiamo già visto i prezzi del gas naturale rispondere, segnalando la necessità di aumentare la produzione e investire in ulteriori infrastrutture di gasdotti. L'aumento della produzione di gas richiederà un significativo sviluppo delle infrastrutture di compressione e continuiamo a credere che Kodiak sia ben posizionata per essere il fornitore di compressione di riferimento".

Fondamentale per il progresso dell'azienda è stata la sua attenzione strategica sulle unità di compressione di grande potenza , con particolare attenzione alla semplificazione delle operazioni e al miglioramento dei margini , il tutto investendo in tecnologie all'avanguardia per la crescita futura, ha affermato McKee, che ha parlato durante la conference call sui risultati dell'azienda con gli analisti del settore.

Uno spostamento strategico verso la compressione di grandi potenze

I principali dati finanziari dell'azienda includono un EBITDA rettificato di 609,6 milioni di dollari per il 2024, in sostanziale aumento rispetto ai 438,1 milioni di dollari del 2023. L'azienda ha inoltre registrato un aumento del 40,6% dei ricavi del segmento Contract Services , raggiungendo 1 miliardo di dollari. Le mosse strategiche hanno incluso l'implementazione di nuove unità di compressione principalmente nel bacino del Permiano , che hanno contribuito a un tasso di utilizzo della flotta del 97%.

La società ha finalizzato l'acquisizione di CSI Compressco per 854 milioni di dollari nell'aprile 2024. CSI Compressco forniva servizi e attrezzature di compressione per la produzione, la raccolta, il sollevamento artificiale, la trasmissione, la lavorazione e lo stoccaggio di gas naturale e petrolio. CSI Compressco fornisce inoltre una varietà di servizi di trattamento del gas naturale. L'attività di servizi a contratto di CSI Compressco comprendeva una flotta di circa 4.800 gruppi di compressori, per una potenza complessiva di circa 1,2 milioni di cavalli vapore.

Un momento chiave nel percorso di Kodiak è stato il passaggio deliberato dell'azienda alla compressione di grandi potenze , in particolare nei bacini petroliferi e di gas ad alta domanda come il Permiano.

"Durante l'acquisizione di CSI vi avevamo detto che la nostra strategia principale sarebbe rimasta invariata, concentrandosi sulla compressione di grandi potenze in bacini petroliferi", ha affermato McKee.

Dopo l'acquisizione di CSI, Kodiak operava in sei paesi. Da allora, l'azienda ha abbandonato le attività in quattro paesi, lasciando come mercati solo gli Stati Uniti e il Messico. La decisione dell'azienda di cedere asset non strategici, come i 129.000 cavalli di potenza in unità a basso margine, ha permesso a Kodiak di potenziare la propria flotta aggiungendo 23.000 cavalli di potenza in unità superiori a 2.000 cavalli, rafforzando l'importanza di scalabilità ed efficienza.

Mickey McKee

La flotta di Kodiak vanta ora una capacità di 4,25 milioni di cavalli vapore, quasi completamente utilizzata, con una parte significativa di questa concentrata nel Permian and Eagle Ford. Questa focalizzazione strategica su unità di compressione più grandi e potenti ha avuto un impatto tangibile sui margini dell'azienda, incrementandone la redditività e migliorandone la posizione di mercato. Grazie a unità di grande potenza, l'azienda è ben posizionata per soddisfare le mutevoli esigenze del settore, che privilegia sempre più apparecchiature più grandi ed efficienti in grado di gestire volumi maggiori di gas naturale.

Costi delle apparecchiature e intervalli di manutenzione: come gestire l'aumento dei costi e l'innovazione

Una delle sfide che Kodiak ha dovuto affrontare nel 2024 è stato l'aumento del costo delle attrezzature. "Le attrezzature sono più costose che mai. Credo che siano probabilmente il 50% più costose rispetto a solo due o tre anni fa, quando abbiamo assistito all'iperinflazione", ha spiegato McKee. Nonostante le maggiori spese in conto capitale per le nuove attrezzature, Kodiak si concentra sul raggiungimento dello stesso ritorno sull'investimento ottenuto con le attrezzature precedenti, meno costose. Questo aumento dei costi riflette le condizioni di mercato più generali, in cui il prezzo dei materiali e delle tecnologie è aumentato vertiginosamente.

Per quanto riguarda la manutenzione, Kodiak ha lavorato per ottimizzare i costi operativi estendendo gli intervalli di manutenzione , in modo simile alle innovazioni nel settore automobilistico.

"Stiamo testando la stessa cosa su questi compressori, che ci dicono: 'Ehi, potresti non aver bisogno di manutenzione per quell'unità dopo novanta giorni'", ha detto McKee. "Potremmo essere in grado di allungare la manutenzione a cento, centodieci o centoventi giorni e ridurre in parte l'intervallo di manutenzione". Questo cambiamento non solo migliora l'efficienza operativa , ma genera anche notevoli risparmi sui costi a lungo termine, migliorando i margini e i flussi di cassa, ha affermato.

Compressione azionata dal motore vs. azionata elettricamente: valutazione dei pro e dei contro

Kodiak sta anche esplorando le unità di compressione elettriche , concentrandosi sui potenziali vantaggi e sulle sfide rispetto alle tradizionali piattaforme a motore. Sebbene il costo iniziale delle unità elettriche sia simile a quello dei motori a benzina, vi sono notevoli differenze nei costi operativi. McKee ha spiegato: "Non utilizzano olio lubrificante nel motore come fa un motore a gas naturale. Il ciclo di manutenzione è inferiore". Le unità elettriche sono generalmente più economiche da mantenere e i loro costi operativi tendono a essere inferiori grazie al minor numero di parti mobili e all'assenza di olio lubrificante.

Tuttavia, McKee ha anche sottolineato i compromessi che comporta affidarsi alle unità elettriche. La sfida più grande rimane la disponibilità e l'affidabilità della rete elettrica in aree come il Bacino del Permiano, che spesso hanno difficoltà a garantire la continuità energetica. "Con l'unità alimentata a gas naturale, si ha a disposizione un combustibile pulito che rappresenta una risorsa abbondante", ha affermato McKee. La flessibilità e l'affidabilità delle unità alimentate a gas naturale le rendono più adattabili, soprattutto nelle regioni con reti elettriche imprevedibili.

L'approccio di Kodiak al bilanciamento di queste due tecnologie sarà cruciale nel continuo perfezionamento della flotta aziendale. Per ora, le unità elettriche vengono impiegate principalmente nel Permiano, dove l'infrastruttura potrebbe supportarne l'utilizzo in futuro. Tuttavia, le unità alimentate a gas naturale rimangono la spina dorsale della strategia di compressione dell'azienda, grazie alla loro natura autonoma e alla facilità di installazione.

Una visione per il futuro

Guardando al 2025, Kodiak confida nella continua crescita della produzione di gas naturale, in particolare nel bacino del Permiano. McKee è ottimista sul fatto che gli investimenti dell'azienda nella flotta, nella tecnologia di intelligenza artificiale e nei programmi di formazione distingueranno Kodiak come leader nel settore della compressione. "Stiamo sviluppando una tecnologia per supportare i tecnici più giovani e meno esperti, di cui siamo davvero entusiasti e crediamo che ci distinguerà attraverso la formazione e la tecnologia del nostro personale", ha affermato. Con quasi 200 dipendenti che frequentano già l'accademia di formazione all'avanguardia di Kodiak, l'azienda si sta preparando a soddisfare la crescente domanda di tecnici qualificati sul campo.