L'attività del settore petrolifero e del gas rimane debole secondo il sondaggio della Fed di Dallas

Secondo i dirigenti che hanno risposto all'Energy Survey della Federal Reserve Bank di Dallas, l'attività nel settore petrolifero e del gas è leggermente diminuita nel terzo trimestre del 2025. L'indice di attività aziendale, la misura più ampia delle condizioni aziendali, è rimasto negativo, ma è leggermente aumentato da -8,1 nel secondo trimestre a -6,5 nel terzo.

L'indice delle prospettive, che riflette le aspettative per il futuro, è sceso bruscamente da -6,4 a -17,6, suggerendo un crescente pessimismo. Nel frattempo, l'indice di incertezza delle prospettive è rimasto elevato, sebbene in leggero calo da 47,1 a 44,6.

La produzione è ancora debole

La produzione di petrolio e gas è rimasta sostanzialmente invariata, con entrambi gli indicatori in territorio negativo. L'indice della produzione petrolifera ha registrato un -8,6, invariato rispetto al trimestre precedente, mentre l'indice della produzione di gas naturale è rimasto pressoché stabile a -3,2.

I costi aumentano

L'aumento dei costi ha continuato a gravare sulle aziende, in particolare su quelle di esplorazione e produzione (E&P). L'indice dei costi di ricerca e sviluppo è salito da 11,4 a 22,0, e le spese operative di locazione sono aumentate da 28,1 a 36,9. Tra le aziende di servizi per i giacimenti petroliferi, i costi di input sono aumentati, ma a un ritmo più lento, con l'indice dei costi di input in calo da 40,0 a 34,8.

Il settore dei servizi registra un deterioramento

Le società di servizi per i giacimenti petroliferi hanno registrato un modesto peggioramento nella maggior parte degli indicatori. L' indice di utilizzo delle attrezzature è sceso da -4,6 a -13,0, e i prezzi dei servizi sono ulteriormente diminuiti da -17,7 a -26,1. I margini operativi sono rimasti fortemente negativi, attestandosi a -31,8.

La domanda di lavoro è cambiata poco

L'occupazione e le ore lavorate sono rimaste relativamente stabili, sebbene l'indice aggregato dell'occupazione sia migliorato da -6,6 a -1,5. L'indice aggregato delle ore lavorate si è mantenuto a -3,7, mentre salari e benefici sono rimasti stabili a 11,5.

Aspettative di prezzo contrastanti

In media, gli intervistati prevedono che il greggio West Texas Intermediate (WTI) chiuderà il 2025 a 63 dollari al barile, con previsioni comprese tra 50 e 80 dollari. Le aspettative a lungo termine erano di 69 dollari al barile in due anni e 77 dollari in cinque anni. Per il gas naturale, i dirigenti di Henry Hub prevedono prezzi di 3,30 dollari per milione di unità termiche britanniche (MMBtu) entro la fine dell'anno, per poi salire a 3,94 dollari in due anni e 4,50 dollari in cinque anni.

Nel periodo di indagine, i prezzi spot del WTI si sono attestati in media a 63,80 dollari al barile e quelli dell'Henry Hub a 2,99 dollari per MMBtu.

I dirigenti valutano la politica, il potenziale dello shale e l'intelligenza artificiale

Domande speciali del sondaggio hanno rivelato ulteriori spunti di riflessione da parte dei leader del settore:

• Petrolio di scisto all'estero: il 77% dei dirigenti prevede che le trivellazioni per estrarre petrolio di scisto diventeranno commercialmente redditizie al di fuori di Stati Uniti, Canada e Argentina entro i prossimi 10 anni.
• Cambiamenti normativi: il 57% stima che i cambiamenti nella politica federale da gennaio 2025 abbiano ridotto i costi di pareggio per i nuovi pozzi di meno di 1 dollaro al barile, mentre il 25% stima riduzioni di 1-1,99 dollari.
• Leasing federale: la maggior parte dei dirigenti prevede solo lievi aumenti nella produzione di greggio e gas da terreni federali ai sensi del One Big Beautiful Bill Act, che ha ridotto le royalty e ampliato i contratti di leasing. Le società di esplorazione e produzione più piccole erano più propense rispetto alle società più grandi ad anticipare aumenti.
• Intelligenza artificiale: il 49% dei dirigenti dei servizi petroliferi prevede che l'intelligenza artificiale prolunghi leggermente la durata delle attrezzature, mentre il 12% si aspetta guadagni significativi. Il restante 39% non vede alcun beneficio.
• Approvvigionamento dalla Cina: quasi la metà (49%) ha affermato che fino a un quarto delle proprie attrezzature per giacimenti petroliferi proviene direttamente o indirettamente dalla Cina. Un altro 22% ha stimato che il 26-50% delle attrezzature provenisse dalla Cina. Solo il 2% ha stimato tale quota a oltre il 50%, mentre il 27% ha dichiarato di non aver avuto alcuna esposizione.
• Cambiamenti nei fornitori: tra coloro che hanno catene di fornitura collegate alla Cina , il 79% prevede solo un impatto minimo sui costi se l'approvvigionamento venisse spostato in altri paesi.

Dettagli del sondaggio: la Federal Reserve di Dallas ha raccolto le risposte di 139 aziende energetiche tra il 10 e il 18 settembre. Del totale, 93 erano aziende di esplorazione e produzione e 46 erano società di servizi per i giacimenti petroliferi. Il sondaggio riguarda aziende con sede o attive in Texas, Louisiana settentrionale e New Mexico meridionale.

La prossima pubblicazione del Dallas Fed Energy Survey è prevista per il 17 dicembre 2025.