达拉斯联储调查显示，第一季度石油和天然气活动反弹

根据达拉斯联邦储备银行能源调查中受访的高管表示，2026 年第一季度石油和天然气行业的活动有所增加，而该调查的数据是在美国对伊朗发动军事行动的最初几周以及由此导致的市场混乱期间收集的。

调查期为3月11日至19日，正值中东冲突升级之际，包括美国对伊朗目标的袭击以及霍尔木兹海峡全球石油运输中断。业内高管指出，这场冲突是导致价格波动和不确定性，进而影响商业决策的关键因素。

该调查的商业活动指数是衡量第十一区能源企业经营状况的最广泛指标，从2025年第四季度的-6.2升至2026年第一季度的21.0，表明经济活动重回扩张轨道。公司前景指数也转为正值，从-15.2攀升至32.2。然而，前景不确定性指数仍然居高不下，从43.4升至53.7。

多位高管直接指出，地缘政治不稳定是影响前景的一个因素。

一位受访者表示：“伊朗战争正在对工业造成严重破坏。”

另一位高管强调了在市场波动的情况下进行规划的挑战，他形容价格波动“疯狂”且难以控制。

第三位受访者指出了更广泛的风险环境：“如果（霍尔木兹海峡）在未来两周内不开放，我们认为油价将跌至每桶 170 美元，经济衰退基本上是板上钉钉的事。”

本季度产量水平基本保持稳定。石油产量指数从-3.4小幅上升至0，天然气产量指数也从0小幅上升至2.3。

成本压力加剧。油田服务公司的投入成本指数从24.4上升至34.9。勘探与生产（E&P）公司的勘探开发成本大幅上涨，该指数从5.7升至22.3。租赁运营费用维持在30.0的高位。

油田服务公司报告称，与上一季度相比，经营状况有所改善。设备利用率指数从-12.2升至30.2，营业利润率指数从-31.7升至-7.0，表明利润率仍在收缩，但收缩速度放缓。服务价格指数也由-30.0转正，升至9.3。

劳动力市场指标喜忧参半。就业指数从-10.8升至0.8，表明招聘相对平稳；而员工工时增加，该指数从-9.3升至12.8。工资福利指数从6.2攀升至23.5，反映出劳动力成本上升。

调查受访者预计，尽管短期内市场波动，但大宗商品价格将保持相对稳定。高管们平均预测，到2026年底，西德克萨斯中质原油（WTI）价格将达到每桶74美元，长期预期为两年后每桶73美元，五年后每桶79美元。

对于天然气，受访者预计亨利枢纽天然气价格到 2026 年底平均为每百万英热单位 3.60 美元，两年后上涨至每百万英热单位 4.03 美元，五年后上涨至每百万英热单位 4.42 美元。

其他调查数据显示，各公司需要平均每桶 WTI 原油价格约为 43 美元才能覆盖现有油井的运营费用，需要每桶 WTI 原油价格约为 66 美元才能盈利地钻探新井，而规模较小的运营商通常报告的盈亏平衡点更高。

达拉斯联邦储备银行收集了来自德克萨斯州、路易斯安那州北部和新墨西哥州南部 135 家能源公司的回复，其中包括 92 家勘探和生产公司以及 43 家油田服务公司。