A atividade de fusões e aquisições no setor de exploração e produção de petróleo e gás atinge um recorde no quarto trimestre.

Um poço da Hess Corp. na formação Bakken. A Chevron anunciou um acordo integralmente em ações para comprar a Hess Corp. por US$ 53 bilhões no quarto trimestre de 2023. O acordo ajudou a impulsionar uma onda de fusões e aquisições no trimestre, que estabeleceu um recorde, de acordo com a Enverus Intelligence Research (EIR). (Imagem: Hess Corp.)

O quarto trimestre de 2023 registrou US$ 144 bilhões em atividades de fusões e aquisições (M&A) no setor de exploração e produção de petróleo e gás, o maior trimestre já monitorado pela Enverus Intelligence Research (EIR), uma subsidiária da Enverus.

Segundo a EIR, o quarto trimestre elevou o valor total de 2023 para mais de US$ 190 bilhões, estabelecendo também um recorde.

O aumento no valor foi impulsionado por dois negócios históricos: a aquisição da Pioneer Natural Resources pela ExxonMobil por US$ 65 bilhões, a terceira maior transação do setor de exploração e produção de petróleo e gás em valor de mercado, e a compra da Hess pela Chevron por US$ 60 bilhões, a quarta maior da história, segundo comunicado da EIR.

“O setor de petróleo e gás está passando por uma onda histórica de consolidação, comparável à que ocorreu no final da década de 1990 e início dos anos 2000, dando origem às atuais supermajors”, disse Andrew Dittmar, vice-presidente sênior da Enverus. “Após uma década de investimentos reduzidos em exploração e com as principais áreas de xisto nos EUA amplamente definidas, fusões e aquisições se tornaram a ferramenta preferida para repor as reservas em declínio e garantir a longevidade dos negócios lucrativos de exploração e produção dessas empresas. Para os recursos de melhor qualidade, também há agora mais compradores do que vendedores, o que impulsiona os preços para cima.”

Em 2023, as fusões e aquisições no setor de exploração e produção de petróleo e gás concentraram-se predominantemente no petróleo bruto, com US$ 186 bilhões em negócios direcionados ao petróleo, em comparação com apenas US$ 6 bilhões em aquisições focadas em gás natural. O maior negócio no setor de gás natural só foi anunciado perto do final do ano, quando a Tokyo Gas comprou a Rockcliff Energy, na região de Haynesville, por US$ 2,7 bilhões em dezembro de 2023. O total de fusões e aquisições no setor de gás natural do ano passado já foi superado em 2024, com a fusão da Chesapeake Energy com a concorrente Southwestern Energy por quase US$ 12 bilhões, incluindo a dívida da Southwestern. É provável que haja um interesse crescente em ativos de gás natural à medida que a tão aguardada expansão da produção de GNL nos EUA se aproxima, com o país programado para adicionar 10 bilhões de pés cúbicos por dia (Bcf/d) de capacidade de exportação de GNL nos próximos 36 meses. Isso deverá, eventualmente, aliviar os produtores da baixa dos preços do gás natural, embora eles provavelmente precisem ter paciência. Com os estoques de gás se enchendo e a produção ainda forte, os preços do gás durante a maior parte de 2024 provavelmente serão tão baixos ou mais baixos do que no desafiador mercado de 2023.

A Bacia Permiana dominou as atividades de fusões e aquisições em 2023, com US$ 103 bilhões em transações. Isso incluiu a entrada da Exxon, que tornou a Bacia Permiana um pilar de seu portfólio global com a compra da Pioneer por US$ 65 bilhões. A Occidental também aumentou seu compromisso com a Bacia Permiana com a compra da empresa privada CrownRock por US$ 12 bilhões em dezembro de 2023.

“A Bacia Permiana foi um polo de negócios em 2023, tanto para vendas privadas quanto para fusões e aquisições corporativas”, disse Dittmar. “Os compradores demonstraram cada vez mais disposição para pagar o que fosse necessário para expandir sua presença nessa importante área de exploração, e os preços do estoque futuro de perfuração atingiram novos patamares. Embora o interesse dos compradores ainda exista, é improvável que vejamos uma repetição em 2024, porque a lista de alvos de aquisição atraentes diminuiu. No topo dessa lista reduzida está a Endeavor Energy Resources , uma empresa privada, que tem uma excelente chance de gerar a maior transação de 2024.”

A EIA afirmou que, embora 2023 tenha sido o ano dos mega-acordos na Bacia Permiana, com o tamanho médio dos negócios crescendo para quase US$ 4 bilhões, considerando apenas os negócios anunciados de pelo menos US$ 100 milhões, 2024 poderá apresentar um fluxo maior de transações menores, com ativos de menor porte, em uma distribuição mais ampla de áreas de exploração.

O capital privado continua a ser captado e investido, embora a um ritmo mais lento do que nos ciclos anteriores, e provavelmente estaria interessado nesses ativos não essenciais se o preço fosse adequado. Houve cerca de 20 novos compromissos anunciados por empresas de private equity nos últimos dois anos, excluindo grupos que investem em minerais e royalties. No entanto, o jogo mudou para essas empresas. Em vez de comprar áreas promissoras para exploração e esperar comprová-las antes de vendê-las a uma operadora de capital aberto, as empresas provavelmente procurarão comprar ativos relativamente desenvolvidos a baixo custo e gerar dividendos para seus investidores privados.