Golar assina contratos de 20 anos de FLNG na Argentina vinculados ao gás Vaca Muerta

A Hilli Episeyo, a primeira unidade FLNG convertida do mundo, já operou em Camarões e agora está sendo redistribuída. (Imagem: Golar LNG)

A Golar LNG tomou a decisão final de investimento (FID) e cumpriu todas as condições para o reposicionamento de sua unidade flutuante de GNL (FLNG) Hilli Episeyo na Argentina, como parte de um acordo de 20 anos com a Southern Energy SA (SESA) para desbloquear volumes de exportação da formação de xisto de Vaca Muerta.

O projeto, que também inclui um segundo contrato de afretamento de longo prazo para uma unidade FLNG MKII convertida, está entre os maiores empreendimentos de FLNG do mundo . As duas unidades serão instaladas em alto-mar no Golfo de San Matias, na província de Río Negro, na Argentina, para monetizar o gás de xisto transportado de Neuquén.

O contrato de afretamento da Golar para a plataforma Hilli começa em 2027 e inclui um aluguel anual fixo de US$ 285 milhões, mais 25% do preço do gás FOB (Free on Board) acima de US$ 8 por MMBtu. A segunda unidade, MKII FLNG, deverá entrar em operação em 2028 com um aluguel anual fixo de US$ 400 milhões e uma tarifa similar, vinculada ao aumento do preço. O contrato da MKII permanece sujeito à decisão final de investimento e à aprovação regulatória, prevista para 2025.

Em conjunto, espera-se que os contratos de fretamento adicionem US$ 13,7 bilhões em receita acumulada à Golar ao longo de 20 anos, sem incluir ajustes de inflação ou qualquer potencial de valorização atrelado a commodities. A Golar estima que cada US$ 1 adicional acima do limite de US$ 8 representará um acréscimo de US$ 100 milhões anualmente, assim que ambas as unidades estiverem operacionais.

Ambos os contratos de afretamento incluem proteção contra perdas para a SESA em caso de preços globais de gás fracos. Se os preços FOB caírem abaixo de US$ 7,5 por MMBtu, os pagamentos do afretamento podem ser reduzidos, até um piso de US$ 6, com um limite máximo total de US$ 210 milhões em descontos potenciais ao longo da vigência dos contratos. A Golar não está exposta a nenhuma perda adicional além desse limite, e quaisquer descontos serão recuperáveis se os preços se recuperarem e ultrapassarem US$ 7,5.

“Este é um passo transformador para a Golar e para a Argentina”, disse Karl Fredrik Staubo, CEO da Golar LNG. “Estamos entusiasmados em firmar parceria com os principais produtores de gás da Argentina para estabelecer uma nova fronteira de exportação de GNL. A formação Vaca Muerta oferece uma fonte confiável e competitiva de gás natural, e nosso modelo FLNG proporciona um caminho rápido, flexível e com baixo investimento de capital para os mercados globais.”

Apoio substancial a montante

A SESA é uma empresa de exportação de GNL recém-formada, apoiada por um consórcio de importantes empresas de gás argentinas: Pan American Energy (30%), YPF (25%), Pampa Energia (20%) e Harbour Energy (15%). A Golar detém os restantes 10%, alinhando os seus interesses em transporte marítimo e liquefação com a sua atuação na exploração e produção.

O consórcio se comprometeu a fornecer gás natural para as FLNGs sob contratos de venda de gás de longo prazo a preços fixos, indexados à inflação dos EUA. A formação Vaca Muerta — considerada a segunda maior reserva de gás de xisto do mundo — será a fonte de matéria-prima.

Inicialmente, Hilli será abastecida com a capacidade excedente da rede de gasodutos existente na Argentina. Com o tempo, a SESA planeja desenvolver um gasoduto dedicado de Vaca Muerta até o Golfo de San Matias para abastecer ambas as unidades FLNG. A localização conjunta das unidades deverá criar sinergias operacionais e reduzir os custos de desenvolvimento.

Ímpeto regulatório

O governo da Argentina concedeu amplo apoio regulatório ao projeto, outorgando a primeira licença irrestrita de exportação de GNL do país, com validade de 30 anos. O projeto também se qualifica para o Regime de Incentivos para Grandes Investimentos (RIGI) da Argentina, que oferece benefícios fiscais e regulatórios para projetos de infraestrutura estratégica. As aprovações ambientais nos níveis provincial e federal já foram obtidas.

A medida representa um marco para as ambições da Argentina de se tornar uma potência regional em GNL , semelhante ao papel desempenhado pelos EUA e pelo Catar nos últimos anos. Até então, o país importava GNL principalmente durante os meses de inverno, apesar de seus vastos recursos de xisto .

estratégia de expansão de FLNG

Para a Golar, o projeto na Argentina aprofunda sua mudança estratégica para investimentos de longo prazo em infraestrutura FLNG, com potencial de crescimento nos mercados globais de GNL. A empresa, listada na NASDAQ sob o código GLNG, passou de operar navios metaneiros e FSRUs para se tornar uma provedora exclusiva de FLNG.

A Hilli Episeyo, a primeira unidade FLNG convertida do mundo, já operou em Camarões e está sendo redistribuída. A FLNG MKII está em processo de conversão no estaleiro CIMC Raffles em Yantai, China, e representa a próxima geração da tecnologia FLNG modular da Golar.

Os contratos demonstram a capacidade da Golar de monetizar ativos por meio de acordos de longo prazo indexados à inflação, com potencial de valorização incorporado. A estrutura do acordo também garante o alinhamento com os produtores upstream e inclui mecanismos para amortecer a queda dos preços das commodities, ao mesmo tempo que captura os benefícios dos preços globais mais altos do GNL.

Caso os termos do contrato de concessão sejam mantidos pelos 20 anos completos, o projeto poderá gerar mais de US$ 20 bilhões em receita bruta total para a Golar, dependendo das condições de mercado.

As ambições da Argentina em relação ao GNL começam a tomar forma.

O desenvolvimento marca um novo capítulo na estratégia de exportação de gás da Argentina. Ao contrário dos terminais de liquefação em terra em grande escala, a FLNG oferece uma alternativa mais flexível e de menor custo para monetizar recursos ociosos ou subutilizados. Ao hospedar unidades FLNG em alto-mar , a SESA e seus parceiros evitam muitos dos desafios de licenciamento e infraestrutura que prejudicaram os planos de GNL em terra no passado.

A SESA ficará responsável pela aquisição de gás, logística de gasodutos e comercialização de GNL. A Golar dará suporte às operações das unidades FLNG, aproveitando a experiência adquirida em implantações anteriores na África.

A entrada da Argentina no mercado de exportação de GNL ocorre em meio à forte demanda global por GNL não russo e à limitada capacidade de liquefação prevista para entrar em operação antes de 2027. Com a formação Vaca Muerta apresentando custos de produção tão baixos quanto US$ 2 a US$ 3 por MMBtu, a Argentina poderá oferecer alguns dos volumes de GNL mais competitivos do mercado global.

Olhando para o futuro

Embora a SESA tenha a opção de reduzir os prazos de afretamento após um aviso prévio de 3 anos — para 12 anos no caso do Hilli e 15 no caso do MKII — a visão de longo prazo do consórcio e o significativo investimento de capital sinalizam uma estratégia mais ampla para posicionar a Argentina como exportadora permanente de GNL .

Para a Golar, o projeto se encaixa perfeitamente em sua estratégia de FLNG com baixo investimento de capital e oferece um caminho para projetos adicionais à medida que os mercados globais de gás continuam a evoluir.