A Enbridge prevê crescimento das oportunidades em gasodutos apesar das mudanças políticas.

Imagens da Estação de Compressão 8A (CS-8A) em Kingsvale, Colúmbia Britânica, localizada ao longo da faixa de servidão do gasoduto de transmissão de gás natural BC Pipeline da Westcoast Energy, capturadas em outubro de 2023. (Imagem: Enbridge)

A Enbridge vê oportunidades crescentes para investimentos em gasodutos e armazenamento de gás natural na América do Norte, com executivos apontando para o aumento da demanda por eletricidade, exportações de GNL e maior interesse político na acessibilidade da energia após as eleições de meio de mandato nos EUA.

A operadora de gasodutos sediada em Calgary colocou em operação mais de US$ 2,1 bilhões em projetos de transmissão de gás durante o terceiro trimestre de 2026, incluindo expansões na Colúmbia Britânica e no Tennessee. A empresa também está avançando com um portfólio de US$ 10,7 bilhões em projetos de transmissão de gás já aprovados e avaliando a possibilidade de expansão da capacidade de gasodutos existentes.

Durante a teleconferência de resultados do terceiro trimestre da empresa, o presidente e CEO Greg Ebel afirmou que a mudança no cenário político reforçou a importância da acessibilidade e confiabilidade energética, criando oportunidades para infraestrutura de gás natural mesmo em jurisdições que historicamente se mostraram relutantes em apoiar o desenvolvimento de gasodutos.

Ebel mencionou especificamente Massachusetts, onde autoridades estaduais manifestaram apoio à aceleração da aprovação federal de capacidade adicional de gasodutos.

“Mesmo em locais como o Nordeste, no setor de gás, governos que nem sempre nos apoiaram totalmente”, disse Ebel, “os líderes estaduais agora estão buscando decisões mais rápidas sobre as licenças federais.”

Ele afirmou que a estratégia diversificada de infraestrutura energética da Enbridge permite que a empresa busque projetos em diferentes ambientes políticos e regulatórios.

“Normalmente não seguimos o que chama a atenção pela novidade. Seguimos os fundamentos”, disse Ebel.

As perspectivas para o desenvolvimento de gasodutos no Nordeste melhoram.

A mudança nas atitudes políticas é particularmente relevante para os planos da Enbridge de expandir a capacidade de transmissão de gás natural no nordeste dos Estados Unidos.

A empresa está dando andamento ao Projeto de Aprimoramento de Algonquin, previamente aprovado, enquanto trabalha para garantir acordos comerciais para o Projeto Beacon, uma proposta de expansão adicional do sistema de transmissão de gás de Algonquin.

Matthew Akman, vice-presidente executivo de Transmissão de Gás, afirmou que a Enbridge concluiu com sucesso o período de licitação pública para o Projeto Beacon no início de 2026 e continua negociando com os clientes.

A empresa pretende comercializar o projeto no início de 2027.

Akman afirmou que o projeto está atraindo crescente interesse de clientes e formuladores de políticas devido ao seu potencial para melhorar o fornecimento e a acessibilidade do gás natural na região.

“É uma questão de demanda. Tem tudo a ver com acessibilidade. E conta com forte apoio político de ambos os lados do espectro político”, disse Akman.

Ele observou que os governadores escreveram cartas solicitando decisões mais rápidas sobre as licenças para infraestrutura de gás natural.

A Enbridge afirmou que sua rede de oleodutos existente oferece oportunidades de expansão que poderiam aumentar a capacidade sem a necessidade de novos corredores de oleodutos.

As eleições em Ohio colocam em foco a demanda por data centers.

O impacto das eleições de meio de mandato também foi mencionado durante uma discussão sobre Ohio, onde a democrata Amy Acton foi eleita governadora em 3 de novembro.

De acordo com a pergunta de um analista durante a teleconferência, a Enbridge identificou aproximadamente 10 GW de oportunidades potenciais para data centers e geração de energia no estado.

Michele Harradence, que sucederá Ebel como CEO em janeiro de 2027, afirmou que a Enbridge não espera que a mudança na liderança política prejudique suas perspectivas de investimento.

Ela caracterizou a abordagem da nova administração como um equilíbrio entre o desenvolvimento econômico e a exigência de que os grandes consumidores de eletricidade contribuam adequadamente para os custos da infraestrutura.

Harradence observou que Ohio introduziu uma estrutura regulatória que aborda grandes cargas de eletricidade, incluindo preocupações sobre como os custos de atendimento a centros de dados devem ser alocados.

Ela afirmou que políticas regulatórias previsíveis continuam sendo importantes para atrair investimentos em infraestrutura.

A Enbridge Gas Ohio já está executando um programa de modernização do sistema de aproximadamente US$ 2,9 bilhões, que Harradence descreveu como a principal atividade de investimento da empresa no estado.

Novos centros de dados e geração de energia a gás podem proporcionar oportunidades adicionais além do programa existente.

“Os centros de dados e a geração de energia são como um bônus adicional”, disse ela.

A Enbridge também opera ativos de transmissão de gás natural em Ohio, incluindo partes de seu sistema Texas Eastern Transmission, o que proporciona à empresa oportunidades tanto na distribuição de serviços públicos quanto na infraestrutura de gasodutos interestaduais.

A infraestrutura de gás do Permiano se expande.

Executivos da Enbridge destacaram as crescentes oportunidades de transportar gás natural da Bacia Permiana para instalações de exportação de GNL, clientes de geração de energia e outros mercados.

O gasoduto Blackcomb, da empresa, desenvolvido por meio de uma joint venture, entrou em operação com capacidade para transportar até 2,5 bilhões de pés cúbicos por dia (Bcf/d) de gás natural da bacia.

Entretanto, o gasoduto Bay Runner, com capacidade de 2,6 bilhões de pés cúbicos por dia, atingiu a conclusão mecânica e está pronto para fornecer gás natural ao projeto Rio Grande LNG, no sul do Texas.

Akman afirmou que a Enbridge está avaliando oportunidades adicionais de transporte tanto a leste quanto a oeste da Bacia Permiana, à medida que a produção e a demanda aumentam.

A empresa recebeu forte interesse em seu projeto proposto, o West Texas Express, por parte de desenvolvedores de GNL, concessionárias de serviços públicos e clientes de geração de energia.

A Enbridge acredita que seus corredores de oleodutos, instalações de armazenamento e conexões com os principais mercados da Costa do Golfo existentes podem ajudar a dar suporte a futuras expansões.

Akman afirmou que a empresa está considerando projetos que utilizem a infraestrutura existente sempre que possível, além da construção de novos dutos onde for necessário.

A empresa também possui quase 90 bilhões de pés cúbicos de projetos de expansão de armazenamento de gás natural aprovados e em desenvolvimento ao longo da costa do Golfo dos EUA e na Colúmbia Britânica.

A expansão do GNL no Canadá impulsiona o investimento em gasodutos.

No oeste do Canadá, a Enbridge concluiu a expansão de Aspen Point do seu sistema de gasodutos BC Pipeline durante o trimestre, adicionando mais de 500 milhões de pés cúbicos por dia (MMcf/d) de capacidade de transporte.

De acordo com a empresa, o projeto, orçado em aproximadamente US$ 860 milhões, foi concluído antes do prazo e com custo inferior ao orçado, e conta com o respaldo de contratos de transporte de 25 anos.

A Enbridge também está avançando com a expansão do oleoduto Sunrise, orçada em aproximadamente US$ 2,9 bilhões, que deve entrar em operação em 2028.

Akman afirmou que o desenvolvimento adicional da exportação de GNL ao longo da costa do Pacífico do Canadá poderia criar oportunidades para novas expansões do sistema.

“Provavelmente estamos com duas ou três instalações de exportação de GNL aquém do que gostaríamos de ter no Canadá, na costa oeste”, disse ele.

Ele indicou que a empresa buscaria retornos mais elevados em futuras expansões, especialmente considerando as oportunidades concorrentes de investimento de capital nos Estados Unidos.

A Enbridge está negociando um novo acordo de pedágio para o sistema de gasodutos da Colúmbia Britânica, visto que o acordo atual expira no final de 2026. A administração espera finalizar um acordo até o final de 2026 ou início de 2027.

Durante o trimestre, a Enbridge concluiu um acordo de investimento previamente anunciado com a KKR e a Apollo para ajudar a financiar os programas de expansão de Aspen Point e Sunrise.

Os investidores contribuíram com aproximadamente US$ 500 milhões no fechamento do negócio e se comprometeram com outros US$ 1,4 bilhão para despesas futuras. Espera-se que sua participação minoritária no sistema Westcoast chegue a 29% quando a Sunrise entrar em operação.

A Enbridge manterá a propriedade majoritária e o controle operacional.

Aumento nos lucros da transmissão de gás

O negócio de Transmissão de Gás da Enbridge gerou um EBITDA ajustado de aproximadamente US$ 1,02 bilhão no terceiro trimestre, em comparação com US$ 902 milhões no mesmo período de 2025, um aumento de aproximadamente 13% em dólares canadenses.

A empresa atribuiu a melhoria principalmente ao aumento das receitas provenientes de acordos tarifários envolvendo a East Tennessee Natural Gas e a Texas Eastern Transmission, a contratos favoráveis e ao aumento dos ganhos relacionados à construção.

Em toda a empresa, o EBITDA ajustado aumentou para aproximadamente US$ 3,17 bilhões, ante US$ 3,05 bilhões no ano anterior. Os lucros atribuíveis aos acionistas ordinários subiram para aproximadamente US$ 922 milhões, ante US$ 488 milhões.

A Enbridge reafirmou sua projeção de EBITDA ajustado para 2026, de aproximadamente US$ 14,4 bilhões a US$ 14,9 bilhões.

A empresa reportou uma carteira de pedidos de crescimento de capital garantido de aproximadamente US$ 27,2 bilhões em seus negócios e espera uma capacidade de investimento anual de US$ 7,1 bilhões a US$ 7,9 bilhões.

Ebel, que se aposentará no final de 2026, caracterizou o setor de transmissão de gás natural como estando entrando em um período de crescimento significativo.

“Nosso negócio de transmissão de gás está à beira do maior ciclo de demanda da história recente, impulsionado pelas crescentes necessidades de energia, industriais e de GNL”, disse ele.

A Enbridge prevê anunciar projetos de crescimento adicionais no valor aproximado de US$ 7,1 bilhões a US$ 14,3 bilhões até 2027, com o transporte e armazenamento de gás entre as principais áreas de oportunidade.