Un sondaggio della Federal Reserve di Dallas mostra una ripresa dell'attività nel settore petrolifero e del gas nel primo trimestre.

Secondo quanto emerso dal sondaggio sull'energia condotto dalla Federal Reserve Bank di Dallas, i dirigenti hanno risposto alle domande relative a questo sondaggio, i cui dati sono stati raccolti durante le prime settimane della campagna militare statunitense contro l'Iran e la conseguente perturbazione del mercato.

Il periodo oggetto dell'indagine, dall'11 al 19 marzo, ha coinciso con l'escalation del conflitto in Medio Oriente, inclusi gli attacchi statunitensi contro obiettivi iraniani e le interruzioni dei flussi globali di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz. I dirigenti del settore hanno indicato il conflitto come uno dei principali fattori di volatilità dei prezzi e di incertezza che hanno influenzato le decisioni aziendali.

L'indice di attività economica dell'indagine, la misura più ampia delle condizioni in cui versano le aziende energetiche nell'Undicesimo Distretto, è salito da -6,2 nel quarto trimestre del 2025 a 21,0 nel primo trimestre del 2026, indicando una ripresa dell'espansione. Anche l'indice delle prospettive aziendali è passato in territorio positivo, salendo da -15,2 a 32,2. Tuttavia, l'indice di incertezza delle prospettive è rimasto elevato, aumentando da 43,4 a 53,7.

Diversi dirigenti hanno indicato direttamente l'instabilità geopolitica come un fattore che influenza le prospettive.

"La guerra in Iran sta causando gravi danni all'industria", ha affermato uno degli intervistati.

Un altro dirigente ha sottolineato la difficoltà di pianificare in condizioni di mercato volatili, definendo le oscillazioni dei prezzi "folli" e difficili da gestire.

Un terzo intervistato ha fatto notare il più ampio contesto di rischio: "Se lo Stretto di Hormuz non riapre nelle prossime due settimane, pensiamo che ci troveremo di fronte a un prezzo del barile di 170 dollari e a una recessione praticamente certa".

I livelli di produzione sono rimasti sostanzialmente stabili durante il trimestre. L'indice della produzione petrolifera è aumentato leggermente, passando da -3,4 a 0, mentre l'indice della produzione di gas naturale è cresciuto di poco, da 0 a 2,3.

Le pressioni sui costi si sono intensificate. Tra le aziende di servizi petroliferi, l'indice dei costi di produzione è salito da 24,4 a 34,9. Le aziende di esplorazione e produzione (E&P) hanno segnalato un aumento dei costi di ricerca e sviluppo, con l'indice che è passato da 5,7 a 22,3. Le spese operative di concessione sono rimaste elevate, attestandosi a 30,0.

Le società di servizi petroliferi hanno segnalato un miglioramento delle condizioni operative rispetto al trimestre precedente. L'indice di utilizzo delle attrezzature è salito da -12,2 a 30,2, mentre l'indice del margine operativo è migliorato da -31,7 a -7,0, indicando che i margini erano ancora in contrazione, ma a un ritmo più lento. Anche l'indice dei prezzi ricevuti per i servizi è tornato positivo, salendo da -30,0 a 9,3.

Gli indicatori del mercato del lavoro hanno mostrato andamenti contrastanti. L'indice dell'occupazione è passato da -10,8 a 0,8, suggerendo una sostanziale stabilità delle assunzioni, mentre le ore lavorate sono aumentate, con l'indice che è salito da -9,3 a 12,8. L'indice dei salari e dei benefit è aumentato da 6,2 a 23,5, riflettendo l'incremento dei costi del lavoro.

Gli intervistati prevedono che i prezzi delle materie prime rimarranno relativamente stabili nonostante la volatilità a breve termine. In media, i dirigenti prevedono un prezzo del petrolio West Texas Intermediate (WTI) di 74 dollari al barile alla fine del 2026, con previsioni a lungo termine di 73 dollari al barile tra due anni e 79 dollari al barile tra cinque anni.

Per quanto riguarda il gas naturale, gli intervistati prevedono che i prezzi dell'Henry Hub si attesteranno in media a 3,60 dollari per MMBtu alla fine del 2026, per poi salire a 4,03 dollari per MMBtu tra due anni e a 4,42 dollari per MMBtu tra cinque anni.

Ulteriori dati dell'indagine mostrano che le aziende necessitano di un prezzo medio del WTI di circa 43 dollari al barile per coprire le spese operative dei pozzi esistenti e di circa 66 dollari al barile per perforare nuovi pozzi in modo redditizio, con gli operatori più piccoli che generalmente riportano livelli di pareggio più elevati.

La Federal Reserve di Dallas ha raccolto le risposte di 135 aziende del settore energetico, tra cui 92 società di esplorazione e produzione e 43 società di servizi per giacimenti petroliferi, dislocate in Texas, nella Louisiana settentrionale e nel Nuovo Messico meridionale.