Rapporto: il mercato globale del gas si stabilizza all'inizio del 2025

I mercati del gas naturale sono entrati nel 2025 con un cauto ottimismo, poiché la crescita dei consumi e della produzione globali è proseguita a un ritmo modesto, sostenuta da una domanda costante in Nord America e Asia, come riportato dal Gas Exporting Countries Forum (GECF) nel suo Monthly Gas Market Report di aprile 2025.

Si prevede che il consumo mondiale di gas naturale aumenterà del 2% nel 2025, trainato dalla crescita in Nord America e Asia. A marzo, la domanda di gas nell'Unione Europea è aumentata del 5,2% su base annua, raggiungendo i 32 miliardi di metri cubi (Bcm), poiché il clima più freddo e la riduzione della produzione di energia rinnovabile hanno incrementato la domanda di energia elettrica a gas. Tuttavia, il consumo negli Stati Uniti è diminuito del 2,3% su base annua, attestandosi a 77 Bcm, a causa del minore utilizzo nel settore residenziale, industriale e dell'energia elettrica.

Dal lato dell'offerta, si prevede che anche la produzione globale di gas naturale crescerà del 2% quest'anno, sostenuta in gran parte dall'aumento della produzione in Medio Oriente e Nord America. A marzo, la produzione statunitense è aumentata del 2,4% su base annua , raggiungendo i 92 miliardi di metri cubi. Nel frattempo, la produzione europea ha continuato il suo declino strutturale, con un calo del 14% su base annua a febbraio, principalmente a causa della minore produzione di Norvegia e Paesi Bassi.

Le tendenze dello storage evidenziano la divergenza del mercato

Le dinamiche di stoccaggio hanno dipinto un quadro eterogeneo nelle principali regioni. In Europa, i livelli di stoccaggio sotterraneo sono scesi a 37 miliardi di metri cubi entro la fine di marzo, circa il 35% della capacità, dopo una stagione invernale più fredda del normale. Anche gli Stati Uniti hanno iniziato la stagione di iniezione in anticipo a causa delle temperature miti di marzo, ma i livelli di stoccaggio sono comunque scesi a 49 miliardi di metri cubi (37% della capacità), ben al di sotto dei livelli dell'anno scorso.

L'Asia ha rispecchiato questa tendenza, con lo stoccaggio di GNL in Giappone e Corea del Sud che è sceso a 8,3 miliardi di metri cubi a marzo, rispetto ai 10,2 miliardi di metri cubi dell'anno precedente.

Il GECF ha avvertito che l'Europa dovrà affrontare un'estate difficile per raggiungere i suoi obiettivi normativi di stoccaggio del gas. Entro il 1° novembre dovranno essere iniettati circa 60 miliardi di metri cubi per raggiungere i livelli obbligatori, un compito più arduo rispetto agli ultimi due anni.

Movimenti commerciali e dei prezzi

Il commercio globale di GNL è aumentato a marzo, con le importazioni in aumento dell'8,4% su base annua, raggiungendo i 37,8 milioni di tonnellate, il più forte incremento mensile dalla fine del 2022. L'Europa ha continuato ad attrarre carichi di GNL dagli Stati Uniti , favorita dagli elevati prezzi degli hub TTF rispetto ai mercati spot asiatici.

Tuttavia, i prezzi di riferimento del gas sono diminuiti drasticamente a marzo. I prezzi spot del GNL in Europa (TTF) e nel Nord-Est asiatico (NEA) si sono attestati in media a 13 dollari/MMBtu, in calo dell'11% su base mensile. Negli Stati Uniti, i prezzi spot di Henry Hub si sono attestati in media a 4,13 dollari/MMBtu , con un calo mensile del 2%.

Guardando al futuro, le pressioni economiche derivanti dall'inasprimento della guerra commerciale globale potrebbero ulteriormente gravare sulla domanda di gas industriale. Il GECF prevede che questi rischi macroeconomici, uniti all'aumento dell'offerta di GNL derivante dai nuovi progetti di liquefazione, manterranno la pressione al ribasso sui prezzi del gas fino alla seconda metà del 2025.

Prospettive del settore midstream

Per gli operatori del midstream, l'inizio anticipato della stagione di iniezione e i volumi record di scambi di GNL offrono opportunità di crescita, ma i margini di stoccaggio più ristretti e le difficoltà economiche globali rappresentano dei rischi. La flessibilità delle infrastrutture, le strategie di trading trans-bacino e l'affidabilità degli approvvigionamenti saranno fondamentali per le aziende che si troveranno ad affrontare il volatile contesto di mercato del 2025.

Inoltre, poiché si prevede che Europa e Asia saranno in forte competizione per i carichi di GNL quest'estate, le esportazioni di GNL degli Stati Uniti potrebbero rimanere elevate, offrendo continue opportunità di produzione per gli operatori di gasdotti e i proprietari di terminali GNL.