Golar signe des chartes FLNG argentines de 20 ans liées au gaz Vaca Muerta

L'Hilli Episeyo, première unité FLNG convertie au monde, a déjà opéré au Cameroun et est actuellement en cours de redéploiement. (Image : Golar LNG)

Golar LNG a pris une décision finale d'investissement (FID) et a levé toutes les conditions pour le redéploiement de son navire GNL flottant Hilli Episeyo (FLNG) vers l'Argentine, dans le cadre d'un accord de 20 ans avec Southern Energy SA (SESA) visant à débloquer des volumes d'exportation de la formation de schiste de Vaca Muerta.

Ce projet, qui comprend également un second contrat d'affrètement à long terme pour une unité FLNG MKII convertie, figure parmi les plus importants projets FLNG au monde . Les deux unités seront stationnées au large, dans le golfe de San Matias, dans la province argentine de Río Negro, et permettront de valoriser le gaz de schiste transporté depuis Neuquén.

L'affrètement du Hilli par Golar débute en 2027 et comprend un loyer annuel fixe de 285 millions de dollars, auquel s'ajoute 25 % du prix du gaz FOB (Free On Board) supérieur à 8 dollars par MMBtu. La mise en service de la seconde unité, MKII FLNG, est prévue pour 2028, avec un loyer annuel fixe de 400 millions de dollars et un tarif indexé sur le prix du gaz. Le contrat MKII reste soumis à la décision finale d'investissement et à l'approbation des autorités réglementaires, attendues en 2025.

Ensemble, ces contrats devraient générer 13,7 milliards de dollars de revenus supplémentaires pour Golar sur 20 ans, hors ajustements pour l'inflation et les fluctuations des prix des matières premières. Golar estime que chaque dollar supplémentaire au-delà du seuil de 8 dollars rapportera 100 millions de dollars par an une fois les deux unités opérationnelles.

Les deux contrats d'affrètement incluent une protection contre les baisses de prix pour SESA en cas de faiblesse des cours mondiaux du gaz. Si les prix FOB tombent en dessous de 7,5 $ par MMBtu, les paiements d'affrètement peuvent être réduits, jusqu'à un plancher de 6 $, avec un plafond global de 210 millions de dollars de réductions potentielles sur la durée des contrats. Golar n'est pas exposé à un risque de baisse supplémentaire au-delà de cette limite, et toute réduction sera récupérable si les prix remontent au-dessus de 7,5 $.

« Il s'agit d'une étape décisive pour Golar et l'Argentine », a déclaré Karl Fredrik Staubo, PDG de Golar LNG. « Nous sommes ravis de nous associer aux principaux producteurs de gaz argentins pour ouvrir une nouvelle voie à l'exportation de GNL. La formation de Vaca Muerta offre une source de gaz naturel fiable et compétitive, et notre modèle FLNG permet un accès rapide, flexible et peu coûteux aux marchés mondiaux. »

Soutien majeur en amont

SESA est une société d'exportation de GNL nouvellement créée, soutenue par un consortium d'acteurs gaziers argentins de premier plan : Pan American Energy (30 %), YPF (25 %), Pampa Energia (20 %) et Harbour Energy (15 %). Golar détient les 10 % restants, ce qui lui permet d'aligner ses activités de transport maritime et de liquéfaction avec une présence dans le secteur amont.

Le consortium s'est engagé à fournir du gaz naturel aux unités FLNG dans le cadre d'accords de vente de gaz à long terme à prix fixes, indexés sur l'inflation américaine. La formation de Vaca Muerta, considérée comme la deuxième plus grande ressource mondiale de gaz de schiste, constituera la source d'approvisionnement.

Dans un premier temps, Hilli sera approvisionné grâce à la capacité excédentaire du réseau de gazoducs argentin existant. À terme, SESA prévoit de construire un gazoduc dédié reliant Vaca Muerta au golfe de San Matias afin d'alimenter les deux unités FLNG. Le regroupement des unités devrait générer des synergies opérationnelles et réduire les coûts de développement.

Dynamique réglementaire

Le gouvernement argentin a apporté un soutien réglementaire massif au projet, en octroyant au pays son premier permis d'exportation de GNL sans restriction, d'une durée de 30 ans. Le projet est également éligible au Régime d'incitation aux grands investissements (RIGI) argentin, qui offre des avantages fiscaux et réglementaires aux projets d'infrastructures stratégiques. Les autorisations environnementales ont été obtenues aux niveaux provincial et fédéral.

Cette décision marque une étape importante dans les ambitions de l'Argentine de devenir une puissance régionale du GNL , à l'instar des États-Unis et du Qatar ces dernières années. Jusqu'à présent, le pays importait principalement du GNL durant les mois d'hiver, malgré ses vastes ressources en schiste bitumineux .

stratégie d'expansion FLNG

Pour Golar, le projet argentin renforce sa stratégie de développement à long terme d'infrastructures FLNG, offrant un potentiel de croissance sur les marchés mondiaux du GNL. La société, cotée au NASDAQ sous le symbole GLNG, est passée de l'exploitation de méthaniers et de FSRU à un rôle de fournisseur exclusif de solutions FLNG.

Le Hilli Episeyo, première unité FLNG convertie au monde, a précédemment opéré au Cameroun et est actuellement en cours de redéploiement. Le MKII FLNG est en cours de conversion au chantier naval CIMC Raffles de Yantai, en Chine, et représente la nouvelle génération de la technologie FLNG modulaire de Golar.

Ces contrats témoignent de la capacité de Golar à monétiser ses actifs grâce à des accords à long terme indexés sur l'inflation et assortis d'un potentiel de hausse. La structure de ces accords garantit également l'alignement des intérêts avec ceux des producteurs en amont et intègre des mécanismes de protection contre la baisse des prix des matières premières, tout en permettant de tirer profit de la hausse des prix mondiaux du GNL.

Si les termes de la charte sont maintenus pendant toute la durée de 20 ans, le projet pourrait générer plus de 20 milliards de dollars de recettes brutes totales pour Golar, en fonction des conditions du marché.

Les ambitions argentines en matière de GNL prennent forme

Ce développement marque une nouvelle étape dans la stratégie d'exportation de gaz de l'Argentine. Contrairement aux grands terminaux de liquéfaction terrestres, le GNL flottant (FLNG) offre une alternative plus flexible et moins coûteuse pour valoriser les ressources inexploitées ou sous-utilisées. En installant des unités FLNG en mer , SESA et ses partenaires s'affranchissent de nombreux obstacles liés aux autorisations et aux infrastructures qui ont entravé les projets de GNL terrestre par le passé.

SESA supervisera l'approvisionnement en gaz, la logistique des pipelines et la commercialisation du GNL. Golar apportera son soutien à l'exploitation des unités FLNG, en s'appuyant sur son expérience acquise lors de déploiements précédents en Afrique.

L'entrée de l'Argentine sur le marché des exportations de GNL intervient dans un contexte de forte demande mondiale de GNL non russe et de capacités de liquéfaction limitées qui devraient être mises en service avant 2027. Grâce à la formation de Vaca Muerta, qui permet d'atteindre des coûts de production aussi bas que 2 à 3 dollars par MMBtu, l'Argentine pourrait proposer certains des volumes de GNL les plus compétitifs du marché mondial.

Perspectives d'avenir

Bien que SESA ait la possibilité de raccourcir la durée des contrats d'affrètement après un préavis de 3 ans (à 12 ans pour Hilli et à 15 ans pour MKII), la vision à long terme du consortium et son important engagement de capitaux témoignent d'une stratégie plus large visant à positionner l'Argentine comme un exportateur permanent de GNL .

Pour Golar, ce projet s'inscrit parfaitement dans sa stratégie FLNG à faible intensité capitalistique et ouvre la voie à d'autres projets à mesure que les marchés mondiaux du gaz continuent d'évoluer.