Una encuesta de la Reserva Federal de Dallas muestra que la actividad del petróleo y el gas se recupera en el primer trimestre.

Según ejecutivos que respondieron a la encuesta sobre energía del Banco de la Reserva Federal de Dallas, la actividad en el sector del petróleo y el gas aumentó en el primer trimestre de 2026. Los datos se recopilaron durante las primeras semanas de la campaña militar estadounidense contra Irán y la consiguiente perturbación del mercado.

El periodo de la encuesta, del 11 al 19 de marzo, coincidió con la escalada del conflicto en Oriente Medio, incluidos los ataques estadounidenses contra objetivos iraníes y las interrupciones en el flujo mundial de petróleo a través del estrecho de Ormuz. Los ejecutivos del sector señalaron el conflicto como un factor clave de la volatilidad de los precios y la incertidumbre que afecta a las decisiones empresariales.

El índice de actividad empresarial de la encuesta, su indicador más amplio de las condiciones que enfrentan las empresas energéticas en el Undécimo Distrito, subió de -6,2 en el cuarto trimestre de 2025 a 21,0 en el primer trimestre de 2026, lo que indica una recuperación de la expansión. El índice de perspectivas de las empresas también se tornó positivo, pasando de -15,2 a 32,2. Sin embargo, el índice de incertidumbre de las perspectivas se mantuvo elevado, aumentando de 43,4 a 53,7.

Varios ejecutivos señalaron directamente la inestabilidad geopolítica como un factor que influye en las perspectivas.

“La guerra en Irán está causando estragos en la industria”, dijo uno de los encuestados.

Otro ejecutivo destacó el desafío que supone planificar en condiciones de mercado volátiles, describiendo las fluctuaciones de precios como "una locura" y difíciles de gestionar.

Un tercer encuestado señaló el entorno de riesgo más amplio: "Si el estrecho de Ormuz no se abre en las próximas dos semanas, creemos que estaríamos hablando de 170 dólares por barril y una recesión prácticamente garantizada".

Los niveles de producción se mantuvieron prácticamente estables durante el trimestre. El índice de producción de petróleo subió ligeramente de -3,4 a 0, mientras que el índice de producción de gas natural aumentó levemente de 0 a 2,3.

Las presiones sobre los costos se intensificaron. Entre las empresas de servicios petroleros, el índice de costos de insumos aumentó de 24,4 a 34,9. Las empresas de exploración y producción (E&P) reportaron un incremento en los costos de búsqueda y desarrollo, con un índice que pasó de 5,7 a 22,3. Los gastos operativos de arrendamiento se mantuvieron elevados en 30,0.

Las empresas de servicios petroleros reportaron mejores condiciones operativas en comparación con el trimestre anterior. El índice de utilización de equipos subió de -12,2 a 30,2, mientras que el índice de margen operativo mejoró de -31,7 a -7,0, lo que indica que los márgenes aún se contraían, pero a un ritmo más lento. El índice de precios recibidos por servicios también se tornó positivo, pasando de -30,0 a 9,3.

Los indicadores del mercado laboral fueron mixtos. El índice de empleo pasó de -10,8 a 0,8, lo que sugiere una contratación relativamente estable, mientras que las horas trabajadas aumentaron, con un índice que subió de -9,3 a 12,8. El índice de salarios y prestaciones subió de 6,2 a 23,5, lo que refleja el aumento de los costes laborales.

Los encuestados prevén que los precios de las materias primas se mantengan relativamente estables a pesar de la volatilidad a corto plazo. En promedio, los ejecutivos pronostican un precio del petróleo West Texas Intermediate (WTI) de 74 dólares por barril a finales de 2026, con expectativas a largo plazo de 73 dólares por barril en dos años y de 79 dólares por barril en cinco años.

En lo que respecta al gas natural, los encuestados prevén que los precios en Henry Hub alcancen un promedio de 3,60 dólares por MMBtu a finales de 2026, aumentando a 4,03 dólares por MMBtu en dos años y a 4,42 dólares por MMBtu en cinco años.

Los datos adicionales de la encuesta muestran que las empresas necesitan un precio medio del WTI de unos 43 dólares por barril para cubrir los gastos operativos de los pozos existentes y aproximadamente 66 dólares por barril para perforar nuevos pozos de forma rentable, y los operadores más pequeños generalmente reportan niveles de equilibrio más altos.

La Reserva Federal de Dallas recabó respuestas de 135 empresas energéticas, incluidas 92 compañías de exploración y producción y 43 empresas de servicios petroleros, en todo Texas, el norte de Luisiana y el sur de Nuevo México.