Golar 签署与 Vaca Muerta 天然气相关的 20 年阿根廷 FLNG 租约

“希利·埃皮塞约”号是世界上首艘由浮式液化天然气装置改造而成的船舶，此前曾在喀麦隆服役，目前正在重新部署。（图片：Golar LNG）

Golar LNG 已做出最终投资决定 (FID)，并清除了将其 Hilli Episeyo 浮式液化天然气 (FLNG) 船重新部署到阿根廷的所有条件，这是与 Southern Energy SA (SESA) 达成的为期 20 年的协议的一部分，旨在释放 Vaca Muerta 页岩层的出口量。

该项目还包括对一台改造后的MKII型浮式液化天然气装置的第二份长期租约，是全球规模最大的浮式液化天然气开发项目之一。这两台装置将位于阿根廷内格罗河省圣马蒂亚斯湾的近海，用于开采从内乌肯省运输而来的页岩气。

Golar公司与Hilli公司的租约将于2027年开始，租期包括每年2.85亿美元的固定租金，以及超过每百万英热单位8美元的离岸价（FOB）天然气价格的25%。第二套装置MKII FLNG预计将于2028年投入使用，租期为每年4亿美元的固定租金，并采用类似的与价格上涨挂钩的收费方式。MKII的租约仍需最终投资决定和监管部门批准，预计将于2025年完成。

预计这些包机项目将在未来20年内为Golar公司带来137亿美元的收入，这还不包括通货膨胀调整或任何与大宗商品价格相关的上涨收益。Golar公司估计，一旦两艘船都投入运营，每超过8美元的门槛1美元，每年将增加1亿美元的收入。

两份租约均包含针对SESA的下行保护条款，以应对全球天然气价格疲软的情况。如果离岸价(FOB)跌破每百万英热单位(MMBtu) 7.5美元，租约费用可相应降低，最低降至每百万英热单位6美元，合同有效期内潜在折扣总额上限为2.1亿美元。Golar公司不会面临超过该上限的进一步下行风险，且如果价格反弹至每百万英热单位7.5美元以上，任何折扣均可收回。

“这对Golar和阿根廷来说都是具有变革意义的一步，”Golar LNG首席执行官Karl Fredrik Staubo表示。“我们很高兴能与阿根廷领先的天然气生产商合作，共同开拓新的液化天然气出口领域。Vaca Muerta气田拥有可靠且具有竞争力的天然气资源，而我们的浮式液化天然气（FLNG）模式则提供了一条快速、灵活且轻资本投入的全球市场通道。”

主要上游支持

SESA是一家新成立的液化天然气出口公司，由阿根廷领先的天然气企业组成的财团支持，包括：泛美能源公司（30%）、YPF公司（25%）、潘帕能源公司（20%）和海港能源公司（15%）。Golar公司持有剩余的10%股份，使其航运和液化业务与上游业务保持一致。

该财团已承诺根据长期天然气销售协议，以固定价格（与美国通货膨胀率挂钩）向浮式液化天然气项目供应天然气。瓦卡穆尔塔页岩层——被认为是世界第二大页岩气资源——将作为原料来源。

初期，希利项目将利用阿根廷现有管道网络的剩余输气能力。随着时间的推移，SESA计划建设一条从瓦卡穆埃尔塔到圣马蒂亚斯湾的专用管道，为两座浮式液化天然气装置（FLNG）供气。预计两座装置的共址将产生运营协同效应并降低开发成本。

监管势头

阿根廷政府为该项目提供了全面的监管支持，颁发了该国首个为期30年的无限制液化天然气出口许可证。该项目还符合阿根廷大型投资激励机制（RIGI）的条件，该机制为战略性基础设施项目提供财政和监管方面的优惠。目前，该项目已获得省级和联邦层面的环境审批。

此举是阿根廷力图成为区域液化天然气强国的重要里程碑，其目标类似于近年来美国和卡塔尔所扮演的角色。此前，尽管阿根廷拥有丰富的页岩气资源，但该国主要依赖冬季进口液化天然气。

浮式液化天然气扩建战略

对Golar而言，阿根廷项目进一步深化了其向长期FLNG基础设施建设的战略转型，并使其受益于全球LNG市场的增长潜力。该公司在纳斯达克上市，股票代码为GLNG，已从运营LNG运输船和FSRU转型为一家纯粹的FLNG供应商。

“希利·埃皮塞约”号是世界上首艘改装型浮式液化天然气装置，此前曾在喀麦隆服役，目前正在重新部署。MKII型浮式液化天然气装置正在中国烟台中集来福士造船厂进行改装，代表了戈拉尔公司模块化浮式液化天然气技术的下一代产品。

这些合同展现了Golar通过长期、与通胀挂钩且包含上涨空间的协议实现资产变现的能力。该交易结构还确保与上游生产商利益保持一致，并包含缓冲大宗商品价格下跌风险的机制，同时充分利用全球液化天然气价格上涨带来的收益。

如果租约条款维持 20 年，根据市场情况，该项目可为 Golar 带来超过 200 亿美元的总收入。

阿根廷的液化天然气雄心正在成形

这一进展标志着阿根廷天然气出口战略翻开了新篇章。与大型陆上液化终端不同，浮式液化天然气（FLNG）提供了一种更灵活、成本更低的替代方案，可将闲置或未充分利用的资源变现。通过在海上部署FLNG装置，SESA及其合作伙伴避免了过去阻碍陆上液化天然气项目建设的诸多许可和基础设施方面的挑战。

SESA将负责天然气采购、管道物流和液化天然气销售。Golar将利用其在非洲以往部署的经验，为浮式液化天然气装置的运营提供支持。

阿根廷进入液化天然气出口市场之际，正值全球对非俄罗斯液化天然气供应需求强劲，而2027年之前新增液化产能有限。由于瓦卡穆埃尔塔页岩气的生产成本低至每百万英热单位2-3美元，阿根廷有望在全球市场上提供最具竞争力的新增液化天然气供应量。

展望未来

虽然 SESA 可以选择在提前 3 年通知后缩短租约期限（Hilli 租约期限缩短至 12 年，MKII 租约期限缩短至 15 年），但该财团的长期愿景和巨额资本投入表明，其更广泛的战略是将阿根廷定位为永久的液化天然气出口国。

对于 Golar 而言，该项目完美契合其轻资产 FLNG 战略，并随着全球天然气市场的不断发展，为其开展更多项目提供了途径。