EIA: Anche con prezzi bassi, volatilità elevata nel 2024

Dopo un 2022 storicamente volatile, i prezzi del gas naturale statunitense si stabilizzeranno nel 2023, secondo l'Energy Information Administration (EIA) degli Stati Uniti.

Ma nonostante i prezzi più bassi nel 2024, la volatilità storica è nuovamente aumentata.

La volatilità storica, una misura delle variazioni giornaliere dei prezzi rispetto ai prezzi medi, si è attenuata rispetto ai recenti massimi raggiunti nel 2022, ha riportato l'EIA.

"La misura della volatilità storica che utilizziamo qui, che mette in relazione i movimenti di prezzo a breve termine con i prezzi medi su un periodo definito, ha raggiunto il 171% per il gas naturale all'ingrosso statunitense a febbraio 2022, il livello più volatile almeno dal 1994", secondo l'EIA. "Questa volatilità storica a 30 giorni dei prezzi del gas naturale statunitense si basa sul prezzo dei future Henry Hub a breve termine, il benchmark statunitense. Si è attestata in media al 69% nel 2023, rispetto al 91% registrato nell'intero 2022".

Questo approccio alla volatilità è deliberatamente indipendente dal livello medio dei prezzi, ha affermato l'EIA. La minore volatilità storica del gas naturale all'ingrosso osservata nel 2023 si è aggiunta alla riduzione dei prezzi. Finora, nel 2024, si è verificata una maggiore volatilità storica, nonostante i prezzi siano scesi a minimi storici .

Dopo aver raggiunto il picco a febbraio 2022, la volatilità media mensile storica del prezzo del gas naturale è stata generalmente inferiore nel secondo trimestre, per poi aumentare nuovamente a luglio al 105%. I prezzi all'ingrosso del gas naturale negli Stati Uniti sono stati particolarmente volatili nel 2022 a causa dell'ulteriore incertezza causata, in parte, dall'aumento della domanda europea di gas naturale liquefatto (GNL) in seguito all'invasione su vasta scala dell'Ucraina da parte della Russia a febbraio e all'esplosione al terminale di esportazione GNL di Freeport a giugno .

Nel 2023, la volatilità storica dei prezzi all'ingrosso del gas naturale ha raggiunto il picco a gennaio, con una media del 99%, e una media del 96% nel primo trimestre. Allo stesso tempo, i prezzi del gas naturale sono diminuiti del 41% a gennaio 2023 rispetto a dicembre 2022, trainati dal minor consumo di gas naturale per il riscaldamento degli ambienti dovuto a temperature più calde della media, dall'aumento della produzione di gas naturale negli Stati Uniti e dall'aumento delle scorte di stoccaggio. Il minor consumo e la maggiore produzione hanno ridotto i prelievi di gas naturale dagli stoccaggi a gennaio del 55%, ovvero 371 miliardi di piedi cubi, rispetto alla media quinquennale (2018-2022).

La volatilità storica dei prezzi nei mercati del gas naturale statunitense è generalmente diminuita per tutto il 2023. In media, la volatilità ha raggiunto un minimo mensile del 47% a dicembre, il più caldo mai registrato in molte località degli Stati Uniti, poiché è stato consumato meno gas naturale rispetto a dicembre 2022 e la produzione mensile record di gas naturale statunitense ha raggiunto il suo picco. Per tutto il 2023, con scorte di gas naturale ben al di sopra della media quinquennale (2018-22) e senza grandi interruzioni che abbiano modificato significativamente le condizioni di mercato, la volatilità storica dei prezzi è diminuita rispetto al 2022.

Nel 2023, il prezzo dei futures Henry Hub del mese precedente è sceso a una media di 2,66 dollari per milione di unità termiche britanniche (MMBtu), rispetto ai 6,54 dollari/MMBtu del 2022. Sebbene sia aumentato di recente, il prezzo dei futures del gas naturale Henry Hub del mese precedente ha raggiunto una media di 2,10 dollari/MMBtu nel primo trimestre del 2024, con una volatilità storica media dell'80%.

All'inizio del 2024, la volatilità storica dei prezzi all'ingrosso del gas naturale statunitense si è attestata in media al 92% a febbraio. Le interruzioni della produzione di gas naturale, l'aumento dei consumi per soddisfare la domanda di riscaldamento degli ambienti e il terzo più grande prelievo di gas naturale dagli stoccaggi mai registrato nella settimana conclusasi il 19 gennaio 2024, tutti dovuti alla tempesta invernale Heather di gennaio, hanno contribuito ad aumentare la volatilità storica dei prezzi all'ingrosso del gas naturale statunitense.

L'incertezza sulle condizioni di mercato che influenzano la domanda e l'offerta di gas naturale incide sulla volatilità dei prezzi. Di conseguenza, quantità significative di gas naturale in stoccaggio possono attenuare queste incertezze e ridurre l'esposizione alla volatilità. Secondo l'ultimo rapporto settimanale, al 24 maggio, negli Stati Uniti si registrava una quantità di gas naturale in stoccaggio pari a quasi il 27% in più rispetto alla media degli ultimi cinque anni nello stesso periodo dell'anno.

(Immagine: Volatilità)