Une enquête de la Réserve fédérale de Dallas montre que l'activité pétrolière et gazière a rebondi au premier trimestre.

L'activité du secteur pétrolier et gazier a augmenté au premier trimestre 2026, selon les dirigeants ayant répondu à l'enquête énergétique de la Réserve fédérale de Dallas, les données ayant été recueillies au cours des premières semaines de la campagne militaire américaine contre l'Iran et des perturbations du marché qui en ont résulté.

La période d'enquête, du 11 au 19 mars, a coïncidé avec une escalade du conflit au Moyen-Orient, notamment des frappes américaines contre des cibles iraniennes et des perturbations du flux mondial de pétrole via le détroit d'Ormuz. Les dirigeants du secteur ont cité ce conflit comme un facteur clé de la volatilité des prix et de l'incertitude qui affectent les décisions commerciales.

L'indice d'activité des entreprises, principal indicateur des conditions auxquelles sont confrontées les entreprises énergétiques du 11e district, a progressé de -6,2 au quatrième trimestre 2025 à 21,0 au premier trimestre 2026, signe d'une reprise de l'expansion. L'indice des perspectives des entreprises s'est également redressé, passant de -15,2 à 32,2. Toutefois, l'indice d'incertitude des perspectives est resté élevé, augmentant de 43,4 à 53,7.

Plusieurs dirigeants ont directement évoqué l'instabilité géopolitique comme un facteur influençant les perspectives.

« La guerre en Iran ravage l’industrie », a déclaré un répondant.

Un autre dirigeant a souligné la difficulté de planifier dans un contexte de marché volatil, qualifiant les fluctuations de prix de « délirantes » et difficiles à gérer.

Un troisième répondant a souligné le contexte de risque plus large : « Si le détroit d'Ormuz n'ouvre pas dans les deux prochaines semaines, nous pensons que le prix du baril atteindra 170 dollars et qu'une récession sera pratiquement garantie. »

Les niveaux de production sont restés globalement stables au cours du trimestre. L'indice de production pétrolière a légèrement progressé, passant de -3,4 à 0, tandis que l'indice de production de gaz naturel a légèrement augmenté, passant de 0 à 2,3.

Les pressions sur les coûts se sont intensifiées. Parmi les entreprises de services pétroliers, l'indice des coûts des intrants est passé de 24,4 à 34,9. Les entreprises d'exploration et de production (E&P) ont signalé une forte hausse des coûts de prospection et de développement, l'indice passant de 5,7 à 22,3. Les frais d'exploitation des concessions sont restés élevés, à 30,0.

Les sociétés de services pétroliers ont fait état d'une amélioration de leurs conditions d'exploitation par rapport au trimestre précédent. L'indice d'utilisation des équipements est passé de -12,2 à 30,2, tandis que l'indice de marge d'exploitation s'est amélioré, passant de -31,7 à -7,0, ce qui indique que les marges continuaient de se contracter, mais à un rythme plus lent. L'indice des prix reçus pour les services est également redevenu positif, passant de -30,0 à 9,3.

Les indicateurs du marché du travail étaient mitigés. L'indice de l'emploi est passé de -10,8 à 0,8, ce qui suggère une relative stagnation des embauches, tandis que le nombre d'heures travaillées a augmenté, l'indice passant de -9,3 à 12,8. L'indice des salaires et avantages sociaux a progressé de 6,2 à 23,5, reflétant la hausse des coûts du travail.

Les personnes interrogées anticipent une relative stabilité des prix des matières premières malgré la volatilité à court terme. En moyenne, les dirigeants prévoient un prix du pétrole West Texas Intermediate (WTI) de 74 dollars le baril fin 2026, avec des prévisions à plus long terme de 73 dollars le baril dans deux ans et de 79 dollars le baril dans cinq ans.

Pour le gaz naturel, les personnes interrogées prévoient que les prix du Henry Hub atteindront en moyenne 3,60 $ par MMBtu à la fin de l'année 2026, pour ensuite passer à 4,03 $ par MMBtu dans deux ans et à 4,42 $ par MMBtu dans cinq ans.

Des données d'enquête supplémentaires montrent que les entreprises ont besoin d'un prix moyen du WTI d'environ 43 dollars le baril pour couvrir les frais d'exploitation des puits existants et d'environ 66 dollars le baril pour forer de nouveaux puits de manière rentable, les petits exploitants faisant généralement état de seuils de rentabilité plus élevés.

La Réserve fédérale de Dallas a recueilli les réponses de 135 entreprises énergétiques, dont 92 sociétés d'exploration et de production et 43 sociétés de services pétroliers, au Texas, dans le nord de la Louisiane et dans le sud du Nouveau-Mexique.