Les investissements dans le gaz naturel devraient augmenter en 2026 malgré les réductions des dépenses en amont.

Les dépenses d'investissement mondiales en amont devraient rester sous pression en 2026, mais le gaz naturel apparaît comme un point positif relatif, les opérateurs privilégiant de plus en plus les investissements axés sur le gaz et liés aux exportations de GNL, à la production d'électricité et à la demande industrielle.

Dans ses perspectives, intitulées « Amont mondial : 5 points à surveiller en 2026 » , Wood Mackenzie prévoit un léger recul des dépenses d'investissement globales dans le secteur de l'amont par rapport à l'année précédente, témoignant d'une gestion rigoureuse des investissements dans un contexte d'incertitude des prix. Les investissements pétroliers devraient connaître les baisses les plus importantes, tandis que les dépenses consacrées au développement du gaz naturel devraient augmenter, les entreprises adaptant leurs portefeuilles en prévision d'une demande plus forte à long terme.

La croissance de l'offre de gaz devrait rester soutenue en 2026, grâce à la poursuite de l'exploitation des ressources de schiste et aux progrès constants réalisés en matière de capacité d'exportation de GNL. Les États-Unis devraient représenter la part la plus importante de cette croissance, confortant ainsi leur rôle de premier fournisseur mondial d'approvisionnement flexible pour les marchés internationaux.

Malgré la faiblesse des prix des matières premières à court terme, les opérateurs en amont devraient continuer à approuver des projets d'envergure à un rythme relativement soutenu. Wood Mackenzie prévoit que les projets axés sur le gaz continueront de progresser, soutenus par une bonne visibilité de la demande à long terme et des structures de coûts améliorées, même si les entreprises maintiennent une gestion rigoureuse de leurs investissements.

L'impact du Venezuela

Wood Mackenzie a ajouté une analyse centrée sur le Venezuela après avoir finalisé ses perspectives générales pour l'amont pétrolier à l'horizon 2026, soulignant un facteur d'incertitude potentiel susceptible d'influencer les marchés mondiaux du gaz en cas de changement de situation politique. Dans sa mise à jour de janvier, intitulée « Changement de régime au Venezuela : conséquences sur la production pétrolière et les marchés du brut et des produits raffinés », la firme a noté que toute réouverture du secteur amont vénézuélien serait initialement motivée par la production de pétrole, mais aurait également des répercussions sur la production de gaz associé et les équilibres gaziers régionaux.

Le Venezuela possède d'importantes ressources de gaz naturel non exploitées, en grande partie liées à la production pétrolière de la ceinture de l'Orénoque. Selon Wood Mackenzie, la production pourrait être rétablie relativement rapidement sur les gisements existants grâce à des interventions de base si les sanctions étaient allégées, ce qui permettrait potentiellement de réintroduire des volumes supplémentaires de gaz associé dans le système. Cependant, des années de sous-investissement ont dégradé les infrastructures de collecte, de traitement et de compression du gaz, limitant ainsi la possibilité de monétiser les volumes sans une importante réhabilitation des installations intermédiaires.

Le cabinet a averti que, même si les compagnies pétrolières internationales pourraient être attirées à terme par les vastes ressources du Venezuela, l'exploitation gazière à grande échelle accuserait un retard de plusieurs années par rapport à la reprise pétrolière. Toute expansion significative de la production de gaz nécessiterait une stabilité politique, une sécurité renforcée, une révision des conditions fiscales et des investissements importants, notamment dans les infrastructures de compression, de traitement et d'exportation. Par conséquent, Wood Mackenzie n'anticipe pas d'impact significatif du gaz vénézuélien sur l'offre mondiale de GNL à court terme, mais estime que le pays pourrait redevenir une source d'opportunités gazières à long terme plus tard dans la décennie, si les risques liés au sous-sol sont maîtrisés.

Le renouveau du gaz de schiste ?

L'une des tendances les plus marquantes du rapport est une possible reprise de l'exploration et de l'exploitation du gaz de schiste. Si les bassins de Haynesville et du Permien demeurent essentiels à l'approvisionnement en gaz de l'Amérique du Nord, les opérateurs réévaluent de plus en plus les régions gazières matures et sous-explorées, notamment dans les Rocheuses. Ces zones offrent des coûts d'entrée plus faibles, des infrastructures existantes et des possibilités d'accroître l'offre face à la hausse de la demande.

La demande croissante d'électricité des centres de données et des industriels renforce encore les perspectives favorables au gaz. Wood Mackenzie souligne que les inquiétudes grandissent quant à la capacité des principaux bassins actuels à satisfaire la demande de la prochaine décennie liée aux exportations de GNL, ce qui incite les producteurs à diversifier leurs activités d'exploration et de développement.

Les transactions en amont devraient également se tourner vers le gaz en 2026. La plupart des acquisitions majeures axées sur le pétrole étant déjà réalisées, les activités de consolidation devraient se concentrer de plus en plus sur les actifs gaziers. Les entreprises ayant des participations dans le GNL ou des engagements d'achat à long terme recherchent des positions en amont dans le gaz afin de se prémunir contre la volatilité des prix, tandis que les investisseurs tout au long de la chaîne de valeur identifient des opportunités de valeur liées au resserrement anticipé des marchés gaziers plus tard dans la décennie.

Les gains technologiques et d'efficacité demeurent essentiels aux stratégies d'exploration et de production. Les opérateurs continuent de déployer des outils numériques avancés, tels que l'intelligence artificielle et l'analyse poussée du sous-sol, afin d'améliorer les taux de récupération, d'optimiser les programmes de forage et de réduire les coûts d'exploitation. Si ces approches ont historiquement été associées à l'exploitation pétrolière, Wood Mackenzie indique qu'elles sont de plus en plus appliquées aux gisements de gaz, y compris les gisements non conventionnels et les gisements déjà exploités, afin de libérer des réserves supplémentaires et d'allonger la durée de vie des gisements.

Dans l'ensemble, les perspectives indiquent que, malgré une nouvelle année de restrictions budgétaires pour les opérateurs en amont, le gaz naturel acquiert une importance stratégique croissante. La demande de GNL soutenant les fondamentaux à long terme et les actifs gaziers offrant évolutivité et résilience, les projets axés sur le gaz devraient capter une part croissante des capitaux, des transactions et de l'innovation technique en 2026 et au-delà.