Enquête de la Fed de Dallas : L’activité énergétique s’emballe, mais la croissance du gaz naturel reste modérée.

L'activité du secteur pétrolier et gazier américain s'est fortement accélérée au deuxième trimestre, portée par une hausse des investissements, l'amélioration des marges des services pétroliers et la flambée des prix des matières premières, selon la dernière enquête sur l'énergie de la Réserve fédérale de Dallas . Cependant, la croissance de la production de gaz naturel est restée modeste malgré un optimisme croissant concernant les exportations de GNL et les perspectives de la demande à long terme.

L'indice d'activité des entreprises de l'enquête est passé de 21,0 au premier trimestre à 46,1 au deuxième trimestre, son niveau le plus élevé depuis mi-2022. Cette hausse s'explique par le fait que les entreprises énergétiques ont su gérer les tensions géopolitiques accrues autour de l'Iran et du détroit d'Ormuz tout en bénéficiant d'une trésorerie plus importante et de conditions de marché en amélioration.

Malgré un contexte économique plus favorable, la production de gaz naturel est restée quasiment inchangée. L'indice de production de gaz naturel s'est établi à 3,7 au deuxième trimestre, un niveau pratiquement identique à celui du trimestre précédent, tandis que la production de pétrole a enregistré des hausses plus significatives.

Plusieurs producteurs ont souligné que les exportations de GNL constituent un soutien essentiel à long terme pour le marché du gaz. L'un d'eux a fait remarquer que « l'augmentation des exportations de gaz naturel liquéfié est d'une aide précieuse », malgré la volatilité persistante des prix des matières premières et l'incertitude géopolitique auxquelles les producteurs sont confrontés.

Les dépenses d'investissement ont fortement progressé au cours du trimestre. L'indice des dépenses d'investissement est passé de 21,2 à 40,9, près de la moitié des entreprises interrogées ayant déclaré une augmentation de leurs dépenses. Parallèlement, les entreprises sont restées prudentes quant à leurs projets d'investissement à long terme, l'indice des dépenses d'investissement prévues pour l'année prochaine demeurant stable.

Pour les entreprises impliquées dans les infrastructures de compression, de collecte et de traitement du gaz naturel, l'une des conclusions les plus marquantes a été le retour de l'inflation des coûts tout au long de la chaîne d'approvisionnement.

Parmi les entreprises de services pétroliers, l'indice des coûts des intrants a bondi de 34,9 à 64,4, tandis que les délais de livraison des fournisseurs se sont considérablement allongés. Plus d'un tiers des répondants ont signalé des délais d'approvisionnement plus longs pour les équipements et les matériaux, ce qui laisse penser que les contraintes liées à la chaîne d'approvisionnement continuent d'affecter les opérations sur le terrain malgré une amélioration générale du contexte économique.

Les entreprises de services ont également signalé une pénurie de matériel et de main-d'œuvre. Plusieurs répondants ont indiqué qu'il devenait de plus en plus difficile de se procurer des outils de location et des services sur le terrain, tandis que la concurrence pour les équipes expérimentées s'intensifiait avec l'augmentation de l'activité dans le bassin permien.

« L’augmentation des flux de trésorerie signifie plus de forages », a commenté un producteur, tandis qu’un autre a noté que les prestataires de services regagnent à nouveau en pouvoir de fixation des prix grâce à des niveaux d’activité plus élevés.

L'enquête a également mis en lumière le fossé grandissant entre la situation des producteurs et celle des sociétés de services. Les entreprises d'exploration et de production ont affiché un indice de perspectives positif de 48,2, tandis que les sociétés de services pétroliers sont restées prudentes, avec un indice négatif de 4,4 malgré l'amélioration de leurs marges et de leurs taux d'utilisation.

Les répondants prévoient que le prix moyen du gaz naturel au Henry Hub s'établira à 3,36 $/MMBtu d'ici fin 2026, pour atteindre 3,75 $/MMBtu d'ici deux ans et 4,14 $/MMBtu sur un horizon de cinq ans. Ces prévisions indiquent que les acteurs du secteur restent optimistes quant à la demande de gaz à long terme, notamment grâce à la mise en service de nouvelles capacités d'exportation de GNL.

Pour le secteur intermédiaire, l'étude révèle un marché caractérisé par une croissance régulière du gaz naturel plutôt que par une forte augmentation de la production. Si les producteurs restent prudents quant à d'importantes hausses de leurs investissements futurs, la solidité des flux de trésorerie, la demande croissante de GNL et la tension sur les marchés des services continuent de soutenir les investissements tout au long de la chaîne de valeur du gaz naturel.