EIA : Malgré des prix bas, la volatilité restera élevée en 2024.

Après une année 2022 historiquement volatile, les prix du gaz naturel américain se stabilisent en 2023, selon l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA).

Mais même avec des prix plus bas en 2024, la volatilité historique a de nouveau connu une forte hausse.

La volatilité historique, qui mesure les variations quotidiennes des prix par rapport aux prix moyens, s'est atténuée par rapport aux récents sommets atteints en 2022, a indiqué l'EIA.

« Selon l’EIA, la mesure de la volatilité historique utilisée ici, qui met en relation les variations de prix à court terme avec les prix moyens sur une période définie, a atteint 171 % pour le gaz naturel de gros américain en février 2022, soit le niveau de volatilité le plus élevé depuis au moins 1994. Cette volatilité historique sur 30 jours des prix du gaz naturel américain est calculée à partir du prix de référence des contrats à terme Henry Hub pour le mois suivant. Elle s’est établie en moyenne à 69 % en 2023, contre 91 % pour l’ensemble de l’année 2022. »

Cette approche de la volatilité est délibérément indépendante du niveau moyen des prix, a indiqué l'EIA. La volatilité historiquement plus faible du gaz naturel de gros observée en 2023 s'est ajoutée à la baisse des prix. Jusqu'à présent en 2024, une augmentation de la volatilité historique s'est produite malgré la chute des prix à des niveaux records .

Après avoir atteint un pic en février 2022, la volatilité historique mensuelle moyenne des prix du gaz naturel a généralement diminué au cours du deuxième trimestre avant de remonter à 105 % en juillet. Les prix de gros du gaz naturel aux États-Unis ont été particulièrement volatils en 2022 en raison d'une incertitude supplémentaire causée, en partie, par l'augmentation de la demande européenne de gaz naturel liquéfié (GNL) suite à l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie en février et à l'explosion du terminal d'exportation de GNL de Freeport en juin .

En 2023, la volatilité historique des prix de gros du gaz naturel a atteint un pic en janvier, avec une moyenne de 99 %, et s'est établie à 96 % au premier trimestre. Parallèlement, les prix du gaz naturel ont chuté de 41 % en janvier 2023 par rapport à décembre 2022, sous l'effet d' une baisse de la consommation de gaz naturel pour le chauffage, due à des températures supérieures à la moyenne, d'une augmentation de la production de gaz naturel aux États-Unis et d'une hausse des stocks. Cette diminution de la consommation, conjuguée à une hausse de la production, a entraîné une réduction des prélèvements de gaz naturel des stocks de 55 % en janvier, soit 371 milliards de pieds cubes, par rapport à la moyenne quinquennale (2018-2022).

La volatilité historique des prix a généralement diminué sur les marchés américains du gaz naturel tout au long de l'année 2023. En moyenne, elle a atteint un plancher mensuel de 47 % en décembre, mois le plus chaud jamais enregistré dans de nombreuses régions des États-Unis, en raison d'une consommation de gaz naturel inférieure à celle de décembre 2022 et d'une production mensuelle record de gaz naturel aux États-Unis. Tout au long de l'année 2023, avec des stocks de gaz naturel nettement supérieurs à la moyenne quinquennale (2018-2022) et en l'absence de perturbations majeures susceptibles de modifier significativement les conditions du marché, la volatilité historique des prix a diminué par rapport à 2022.

En 2023, le prix des contrats à terme Henry Hub pour le mois suivant a diminué pour atteindre en moyenne 2,66 $ par million d'unités thermiques britanniques (MMBtu), contre 6,54 $/MMBtu en 2022. Bien qu'il ait augmenté récemment, le prix des contrats à terme sur le gaz naturel Henry Hub pour le mois suivant s'est établi en moyenne à 2,10 $/MMBtu au premier trimestre 2024, sa volatilité historique s'établissant en moyenne à 80 %.

Début 2024, la volatilité historique des prix du gaz naturel de gros aux États-Unis atteignait en moyenne 92 % en février. Les perturbations de la production de gaz naturel, l'augmentation de la consommation pour répondre aux besoins de chauffage et le troisième plus important prélèvement jamais enregistré sur les stocks de gaz naturel pour la semaine se terminant le 19 janvier 2024, tous imputables à la tempête hivernale Heather en janvier, ont contribué à cette volatilité accrue.

L'incertitude quant aux conditions du marché, qui influent sur l'offre et la demande de gaz naturel, contribue à la volatilité des prix. Par conséquent, des stocks importants de gaz naturel permettent d'atténuer ces incertitudes et de réduire l'exposition à la volatilité. Selon le dernier rapport hebdomadaire, au 24 mai, les stocks de gaz naturel aux États-Unis étaient supérieurs de près de 27 % à la moyenne des cinq dernières années à la même période.

(Image : Volatilité)