Archrock erwartet langfristiges Wachstum, da die Nachfrage nach LNG und Strom die US-Gaskompression ankurbelt.

Die Führungsetage von Archrock erwartet für die US-Erdgaskompression einen anhaltenden Wachstumszyklus, angetrieben durch steigende LNG-Exporte, einen beschleunigten Strombedarf und unzureichende Investitionen in die Energieinfrastruktur. Im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 erklärten der Präsident und CEO Brad Childers und der CFO Doug Arends, dass diese strukturellen Trends die Art und Weise verändern, wie Betreiber Kompressionskapazitäten in wichtigen Fördergebieten einsetzen.

„Weltweit herrscht Energieknappheit“, sagte Childers. „Das treibt die starke Nachfrage nach LNG an, und wir beobachten auch ein Wachstum bei den Pipelinegaslieferungen nach Mexiko.“ Er fügte hinzu, dass die Kompressoranlagen von Archrock diese exportgetriebene Expansion zunehmend unterstützen, ebenso wie den steigenden Gasverbrauch in Industrie und Energieerzeugung.

Die Nachfrage nach Kompressionsverdichtung steigt branchenübergreifend.

Childers erklärte, dass LNG-Exportprojekte und Rechenzentren neue Gespräche mit Kunden anstoßen. „Wir beobachten eine Beschleunigung bei Pipelines, LNG-Anlagen und Investitionsentscheidungen sowie bei Rechenzentren“, sagte er. „Wir haben zu wenig in die Infrastruktur investiert – sowohl in Rohrleitungen als auch in die Stromversorgung – und das müssen wir dringend nachholen. Der Druck auf unser Geschäft resultiert aus einer ausgezeichneten Nachfrage nach unseren Anlagen, sowohl kurz- als auch mittelfristig und langfristig.“

Archrocks Transparenz hinsichtlich der Nachfrage wird durch eine solide Auslastung und Kundenstabilität untermauert. Das Unternehmen meldete im dritten Quartal eine Auslastung von 96 %, was die branchenweit begrenzte Verfügbarkeit von Geräten widerspiegelt.

Arends merkte an, dass die Rückgabequoten für Anlagen historisch niedrig seien. „Wir beobachten tatsächlich ein historisch niedriges Niveau“, sagte er. „Die Gasmengen in den USA steigen, und es herrscht ein akuter Mangel an verfügbaren Anlagen. Ich denke, unsere Kunden haben begonnen zu verstehen, dass eine frühzeitige Planung des Anlagenbedarfs unerlässlich ist.“

Längere Verträge, stabile Preise

Da die Anlagen länger als je zuvor vor Ort verbleiben, wird die Kompressorenflotte von Archrock zunehmend zu einem integralen Bestandteil der Kundenprozesse. „Unsere Anlagen bleiben jetzt länger als sechs Jahre im Einsatz“, sagte Childers. „Das spiegelt unseren Fokus auf Anlagen mit hoher Leistung und unsere führende Position in der Midstream-Infrastruktur wider.“

Während die Standardvertragslaufzeiten bei Archrock weiterhin drei bis fünf Jahre betragen, verzeichnet das Unternehmen bei Großprojekten mit hoher Leistung einen Trend zu längeren Verträgen. „Da es sich um große Investitionen handelt, haben wir eine Verschiebung der Vertragslaufzeiten hin zum oberen Ende des Fünfjahresbereichs beobachtet“, so Childers. „Wir versuchen jedoch nicht aktiv, diese Entwicklung herbeizuführen – die Beziehungen zu unseren Großkunden und die mit ihnen bestehenden Rahmenverträge gewährleisten langfristige Stabilität unabhängig von den einzelnen Vertragsbedingungen.“

Diese Kundentreue trägt auch zu unserer anhaltend starken Preisgestaltung bei. „Die meisten unserer großen strategischen Kundenverträge beinhalten Preismechanismen“, so Childers. „Entweder passen wir die Preise anhand eines Index an oder wir haben eine Preisanpassungsklausel. Rund 60 bis 65 % unserer Verträge können jährlich neu verhandelt werden. Daher gehen wir davon aus, dass wir in diesem Markt mit hoher Auslastung auch 2026 weiterhin die Preise positiv beeinflussen werden.“

Technologieinvestitionen verbessern die Gewinnmargen.

Archrocks Profitabilität profitiert weiterhin von digitalen Investitionen, die die Effizienz im Außendienst steigern. Laut Childers hat sich die Technologieeinführung zu einem entscheidenden Wettbewerbsvorteil entwickelt. „Wir haben über die Jahre sehr diszipliniert in Technologie investiert – in Telemetriesensoren an unseren Geräten und eine Big-Data-Plattform, die uns hilft, den Kundenservice zu priorisieren und so eine bessere Betriebszeit zu gewährleisten“, sagte er.

Das System, so fügte er hinzu, optimiere sowohl die Betriebszeit als auch die Kostenkontrolle. „Unsere Mechaniker können effizienter eingesetzt werden und sind bei ihrer Ankunft vor Ort bestens ausgerüstet. Das ermöglicht eine deutlich kostengünstigere Betriebsführung“, sagte Childers. „Wir sehen die positiven Auswirkungen dieser Investitionen bereits heute in unseren Zahlen und erwarten weitere Verbesserungen.“

Archrock erzielte im dritten Quartal eine Bruttomarge von 70,4 %, ohne Berücksichtigung von Steuervorteilen. „Ohne Steuervorteile hat dieses Geschäft die Erwartungen deutlich übertroffen“, sagte Childers. „Diese Leistung spiegelt die disziplinierte Preisgestaltung und das hervorragende Kostenmanagement unserer Teams im gesamten Unternehmen wider, insbesondere im Außendienst.“

Investitionsaussichten und Lieferkettenbeschränkungen

Childers erklärte, Archrock plane für 2026 Investitionen von mindestens 250 Millionen US-Dollar, entsprechend dem Niveau von 2025, um das weitere Flottenwachstum zu unterstützen. „Wir sind sehr zuversichtlich, was das mehrjährige Wachstumsszenario angeht, und setzen diese Investitionen ein, um den erweiterten Infrastrukturbedarf für Strom- und LNG-Exporte zu decken“, sagte er.

Auf die Frage nach Engpässen in der Lieferkette merkte Childers an, dass die Lieferzeiten für neue Kompressormotoren weiterhin lang seien. „Der limitierende Faktor für die Lieferzeiten sind Caterpillar-Motoren“, sagte er. „Diese liegen derzeit bei etwa 60 Wochen. Es sind zwar einige Einheiten auf dem Markt verfügbar, aber angesichts des hohen Wachstumsdrucks sind diese schnell vergriffen.“

Trotz dieser Herausforderungen sei Archrocks Position weiterhin stark, sagte er. „Es ist interessant – früher hätte ich nie gedacht, dass ein Wachstumsbudget von 250 Millionen Dollar als konservativ gelten würde“, sagte er. „Wir sehen es als im Einklang mit den bisherigen hohen Investitionsniveaus. Die Kunden bewegen sich derzeit noch im Budgetbereich, daher werden wir sehen, wie sich die weitere Entwicklung gestaltet.“

Inflations- und Kostenmanagement

Die Inflation sei weiterhin ein beherrschbarer Faktor, sagte Childers, da sich die meisten Inputkosten stabilisierten. „Die Kosten bewegen sich insgesamt auf einem normalen Inflationsniveau – im niedrigen einstelligen Bereich“, sagte er. „Das beobachten wir bei den OEMs sowohl für Neugeräte als auch für Teile und Materialien.“

Er sagte, die Schmierstoffkosten hätten sich mit den niedrigeren Ölpreisen entspannt, während der Arbeitskräftemangel in einigen Regionen weiterhin bestehe. „Eine Ausnahme bilden die Lohnkosten, insbesondere im Perm-Becken, die nach wie vor im mittleren einstelligen Bereich liegen“, so Childers. „Der Arbeitskräftemangel ist in der gesamten Energiebranche enorm, vor allem in dieser Region. Wir haben diese Kosten aber weiterhin effektiv im Griff.“

Kapitalrückflüsse und finanzielle Flexibilität

Arends erklärte, Archrocks starke Cashflow-Generierung und Bilanzflexibilität ermöglichten es dem Unternehmen, mehrere Kapitalallokationsstrategien gleichzeitig zu verfolgen. „Wir sind in einer einzigartigen Position, um all dies zu tun – Kapital für unsere Kunden bereitzustellen, unsere Dividende zu erhöhen und Aktienrückkäufe durchzuführen“, sagte er.

Die Verschuldung des Unternehmens ist auf den unteren Bereich des Zielkorridors gesunken, wodurch Spielraum für Wachstum und Aktionärsrendite geschaffen wird. „Wir haben sowohl die Möglichkeit als auch den Wunsch, all dies zu tun“, sagte Arends. „Sie können davon ausgehen, dass wir diesen Weg weitergehen werden.“

Childers fügte hinzu, dass Aktienrückkäufe zusätzlichen Wert schaffen können, wenn die Marktvolatilität den Aktienkurs des Unternehmens unterbewertet. „Die gesamtwirtschaftliche Lage führt zu Verwerfungen in unserem Aktienkurs“, sagte er. „Der Kauf von Aktien, wenn der Markt uns nicht angemessen bewertet, kann zusätzliche Renditen für unsere Anleger generieren.“

Weiter gefasster Kontext der Energiewende

Childers ordnete Archrocks Wachstumsprognose in den breiteren Kontext der Energiewende ein. „Der künftige Strombedarf wird eine Steigerung der Erdgasproduktion nach sich ziehen“, sagte er. „Nur Erdgas kann so schnell reagieren, wie es für das absehbare, starke Stromwachstum nötig ist.“

Er fügte hinzu, dass die Kompressionstechnologie weiterhin die Schlüsseltechnologie für dieses Angebotswachstum sei. „Unser Hauptziel ist es derzeit, unser Kapital in den Ausbau unseres Infrastrukturgeschäfts im Bereich Kompression zu investieren, um dieses Wachstum zu unterstützen“, sagte Childers. „Wir freuen uns über diese Investitionsmöglichkeit.“

Die Rolle von Archrock, betonte er, gehe weit über die traditionelle Öl- und Gasinfrastruktur hinaus. „Da ein Großteil unseres Erdgases in LNG-Exporte fließt, tragen wir auch dazu bei, die Welt mit Energie zu versorgen“, sagte Childers. „Darauf sind wir stolz.“

Archrock in Zahlen

Flottenauslastung: 96 % im 3. Quartal 2025

Bruttomarge: 70,4 %, ohne Steuervorteil

Investitionsausgabenvorgabe: Mindestens 250 Millionen US-Dollar für 2026

Durchschnittliche Vertragslaufzeit: Steigt bei großen PS-starken Einheiten auf bis zu fünf Jahre.

Einsatzdauer der Kompressionsanlagen vor Ort: Durchschnittlich über sechs Jahre

Lieferzeit für neue Motoren: Ungefähr 60 Wochen

Auswirkungen der Inflation: Insgesamt im niedrigen einstelligen Bereich; Arbeitskosten im mittleren einstelligen Bereich im Perm

Investitionsschwerpunkt: Unterstützung der LNG-Exportinfrastruktur und des Wachstums der Stromerzeugung