TotalEnergies erwartet bis 2026 einen engeren LNG-Markt und festere Gaspreise.

TotalEnergies erwartet für den Rest des Jahres 2026 angespanntere globale LNG-Bilanzen, festere Gaspreise und eine stärkere Nachfrage nach langfristigen Lieferverträgen, da die Störungen im Nahen Osten weiterhin Auswirkungen auf die globalen Energiemärkte haben werden, sagten Führungskräfte des Unternehmens während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals.

Das Unternehmen erklärte, die Schließung der Straße von Hormuz habe die Marktaussichten sowohl für Öl als auch für LNG grundlegend verändert, das zu Jahresbeginn von vielen erwartete Überschussszenario zunichtegemacht und ein konstruktiveres Umfeld für globale Gasproduzenten geschaffen.

„Dieser Konflikt hat auch Auswirkungen auf die LNG-Märkte und -Preise“, sagte CEO Patrick Pouyanné. Er wies darauf hin, dass die europäischen Gaspreise auf etwa 15 US-Dollar pro MMBtu gestiegen seien, da Europa in die Phase der Speicherauffüllung eintrete, während Asien sich dem sommerlichen Nachfragehöhepunkt nähere. Weiterhin erklärte er, dass Qatar Energy die Verflüssigung voraussichtlich nicht schnell wieder aufnehmen werde, sondern stattdessen eine „echte Stabilisierung“ in der Straße von Hormus abwarten wolle, bevor die Anlagen wieder ans Netz gingen.

Das ist von Bedeutung, da Katar fast 20 % der weltweiten LNG-Versorgung ausmacht und TotalEnergies erwartet, dass die Verzögerung bei der Wiederaufnahme der katarischen LNG-Produktion die Preise bis in den Sommer hinein stützen wird. Pouyanné erklärte, die LNG-Märkte könnten auch bei einer baldigen Entspannung des regionalen Konflikts angespannt bleiben, da Verflüssigungsanlagen nicht schnell ein- und ausgeschaltet werden können und Lieferverzögerungen die Auswirkungen auf den Markt verlängern werden.

Für TotalEnergies dürfte der angespannte Markt jedoch die LNG-Erlöse verbessern. Finanzvorstand Jean-Pierre Sbraire erklärte, das Unternehmen erwarte im zweiten Quartal einen Anstieg des durchschnittlichen LNG-Verkaufspreises auf rund 10 US-Dollar/MMBtu, gegenüber 8,5 US-Dollar/MMBtu im ersten Quartal. Dies spiegele die verzögerte Wirkung der gestiegenen Öl- und Gaspreise auf die LNG-Vertragsformeln wider.

Diese Preiserhöhung folgt auf ein starkes erstes Quartal für das integrierte LNG-Geschäft des Unternehmens. Die LNG-Produktion stieg im Vergleich zum Vorquartal um 12 %, unterstützt durch eine höhere Fördermenge aus Australien, den USA und Malaysia. Der LNG-Absatz erreichte 12,4 Millionen Tonnen, womit das Unternehmen auf Kurs ist, seine Jahresprognose von über 44 Millionen Tonnen zu übertreffen. Integrated Energy erwirtschaftete im Quartal ein bereinigtes operatives Nettoergebnis von 1,3 Milliarden US-Dollar und einen Cashflow von 1,8 Milliarden US-Dollar, begünstigt durch ein starkes Spotgeschäft und den LNG-Handel.

TotalEnergies erklärte, einer ihrer größten Vorteile im aktuellen Markt sei die Portfoliodiversifizierung. Pouyanné betonte, dass die LNG-Produktionspräsenz des Unternehmens in elf Ländern es ermöglicht habe, Lieferungen umzuleiten und die Geltendmachung höherer Gewalt gegenüber Kunden zu vermeiden, selbst als die Lieferungen aus Katar unterbrochen wurden.

Diese Angebotsflexibilität, so sagte er, unterstreiche den Wert des LNG-Portfolios und der Vertragssicherheit bei asiatischen Abnehmern, von denen viele nach einem zweiten großen LNG-Angebotsschock innerhalb von vier Jahren ihre langfristigen Beschaffungsstrategien überdenken.

Führungskräfte sagten, die Marktverwerfungen würden das Interesse der Käufer an langfristigen, an den Ölpreis gekoppelten LNG-Verträgen bereits verstärken, insbesondere in Asien, wo Bezahlbarkeit und Versorgungssicherheit zu obersten Prioritäten geworden seien.

Pouyanné sagte, die jüngste Störung könne die Unterstützung für langfristige LNG-Verträge beschleunigen und gleichzeitig die kommerziellen Aussichten für neue Exportprojekte wie Papua LNG verbessern, für das TotalEnergies noch vor Jahresende eine Genehmigung anstrebt.

Er sagte, asiatische Käufer zeigten verstärktes Interesse an Papua-LNG, nicht nur aufgrund der Vertragsstruktur, sondern auch wegen der Lage außerhalb des Engpasses im Nahen Osten. Diese geografische Diversifizierung gewinne zunehmend an Bedeutung, da Käufer ihr Risiko von Lieferengpässen im Zusammenhang mit dem Golf reduzieren wollten.

Das Unternehmen bezeichnete Mozambique LNG zudem als weiteren strategischen Bestandteil seines langfristigen Gasportfolios. TotalEnergies nahm die Bauarbeiten an dem Projekt im Januar vollständig wieder auf, und laut Sbraire sind mittlerweile über 6.000 Arbeiter vor Ort. Das Projekt soll nach seiner Inbetriebnahme im Laufe dieses Jahrzehnts eine weitere wichtige LNG-Quelle außerhalb des Nahen Ostens darstellen.

Pouyanné sagte, die Krise habe den strategischen Wert der geografischen Diversifizierung im LNG-Bereich unterstrichen, und deutete an, dass das wachsende Portfolio des Unternehmens außerhalb des Nahen Ostens zu einem immer größeren Wettbewerbsvorteil werde, da die Käufer die Versorgungssicherheit neu bewerten.

TotalEnergies schlug für die nordamerikanischen Gasmärkte einen deutlich anderen Ton an. Pouyanné erklärte, der US-amerikanische Inlandsgasmarkt sei aufgrund eines strukturellen Überangebots und des zunehmenden Pipeline-Abtransports weiterhin vor den globalen LNG-Schwankungen geschützt und bezeichnete ihn als einen der wenigen Energiemärkte, die von den aktuellen Störungen weitgehend unberührt geblieben seien.

Diese Divergenz bestärkt eine Ansicht, die im LNG-Sektor zunehmend geteilt wird: Die globalen Gasmärkte könnten bis 2026 angespannt und für Exporteure günstig bleiben, auch wenn das reichlich vorhandene nordamerikanische Gas weiterhin die Wirtschaftlichkeit der Rohstoffversorgung für US-amerikanische LNG-Entwickler sichert.