Investimentos em gás natural devem aumentar em 2026, apesar dos cortes nos gastos com exploração e produção.

Prevê-se que os investimentos globais em exploração e produção de gás natural permaneçam sob pressão em 2026, mas o gás natural está emergindo como um ponto relativamente positivo, à medida que as operadoras priorizam cada vez mais investimentos com foco em gás, ligados às exportações de GNL, à geração de energia e à demanda industrial.

Em sua análise de perspectivas, "Upstream Global: 5 coisas para observar em 2026" , a Wood Mackenzie afirmou que, no geral, os investimentos de capital no setor de exploração e produção devem diminuir ligeiramente em relação ao ano anterior, refletindo a contínua disciplina de capital em meio à incerteza de preços. Espera-se que os investimentos em petróleo sofram as maiores reduções, enquanto os gastos com o desenvolvimento de gás natural devem aumentar, à medida que as empresas posicionam seus portfólios para uma demanda mais forte a longo prazo.

Prevê-se que o crescimento da oferta de gás se mantenha resiliente em 2026, impulsionado pelo desenvolvimento contínuo dos recursos de xisto e pelo progresso constante na capacidade de exportação de GNL. Os Estados Unidos deverão representar a maior parte do aumento do volume de gás, reforçando seu papel como principal fonte mundial de oferta flexível para os mercados globais.

Apesar da queda nos preços das commodities no curto prazo, espera-se que as operadoras de exploração e produção continuem a aprovar grandes projetos em um ritmo relativamente constante. A Wood Mackenzie prevê que os empreendimentos com foco em gás natural continuarão avançando, impulsionados pela visibilidade da demanda a longo prazo e por estruturas de custos mais robustas, mesmo com as empresas mantendo uma rigorosa disciplina de capital.

O impacto da Venezuela

A Wood Mackenzie adicionou uma análise focada na Venezuela após concluir sua perspectiva mais ampla para o setor de exploração e produção de petróleo e gás em 2026, destacando um fator imprevisível que poderia influenciar os mercados globais de gás caso as condições políticas mudem. Em sua atualização de janeiro, intitulada "Mudança de regime na Venezuela: o que isso significa para a produção de petróleo, o mercado de petróleo bruto e os mercados de derivados", a empresa observou que qualquer reabertura do setor de exploração e produção da Venezuela seria inicialmente impulsionada pelo petróleo, mas também teria implicações para a produção de gás associado e para o balanço regional de gás.

A Venezuela possui recursos significativos de gás natural ainda não explorados, grande parte deles associados à produção de petróleo na Faixa do Orinoco. A Wood Mackenzie afirmou que a produção poderia ser restaurada relativamente rápido nos campos existentes por meio de intervenções básicas, caso as sanções fossem atenuadas, o que poderia trazer de volta ao sistema um volume adicional de gás associado. No entanto, anos de subinvestimento deixaram a infraestrutura de coleta, processamento e compressão de gás em estado precário, limitando a capacidade de monetizar os volumes sem uma reabilitação substancial da infraestrutura intermediária.

A empresa alertou que, embora as companhias petrolíferas internacionais possam eventualmente ser atraídas de volta para a vasta base de recursos da Venezuela, o desenvolvimento de gás em larga escala ficaria atrasado em vários anos em relação à recuperação do petróleo. Qualquer expansão significativa da produção de gás exigiria estabilidade política, melhoria da segurança, revisão das condições fiscais e investimentos de capital substanciais, principalmente em infraestrutura de compressão, tratamento e voltada para a exportação. Consequentemente, a Wood Mackenzie não espera que o gás venezuelano altere materialmente o fornecimento global de GNL no curto prazo, mas afirmou que o país poderia ressurgir mais tarde na década como uma oportunidade de gás a longo prazo, caso os riscos na superfície sejam mitigados.

Renascimento do gás de xisto?

Uma das tendências mais notáveis destacadas no relatório é um potencial renascimento na exploração e desenvolvimento de gás de xisto. Embora as bacias de Haynesville e Permiana continuem sendo fundamentais para o fornecimento de gás na América do Norte, as operadoras estão cada vez mais reavaliando regiões de gás maduras e pouco exploradas, particularmente nas Montanhas Rochosas. Essas áreas oferecem custos de entrada mais baixos, infraestrutura existente e oportunidades para desbloquear oferta adicional à medida que as expectativas de demanda aumentam.

O aumento da demanda por eletricidade proveniente de data centers e usuários industriais está impulsionando ainda mais as perspectivas para o gás natural. A Wood Mackenzie observou que crescem as preocupações sobre se as bacias principais atuais, por si só, conseguirão atender à demanda da próxima década relacionada às exportações de GNL, o que leva os produtores a ampliarem seu foco em exploração e desenvolvimento.

Espera-se também que as negociações no setor de exploração e produção se voltem para o gás em 2026. Com muitas das maiores aquisições focadas em petróleo já concluídas, a atividade de consolidação provavelmente se concentrará cada vez mais em ativos de gás. Empresas com participação acionária em GNL ou compromissos de fornecimento de longo prazo estão buscando posições no setor de gás como proteção contra a volatilidade de preços, enquanto investidores em toda a cadeia de valor estão identificando oportunidades de valor ligadas ao esperado aperto nos mercados de gás no final da década.

A tecnologia e os ganhos de eficiência continuam sendo fundamentais para as estratégias de exploração e produção. As operadoras continuam a implantar ferramentas digitais avançadas, incluindo inteligência artificial e análises aprimoradas do subsolo, para melhorar os fatores de recuperação, otimizar os programas de perfuração e reduzir os custos operacionais. Embora essas abordagens tenham sido historicamente associadas ao desenvolvimento de petróleo, a Wood Mackenzie afirmou que elas estão sendo cada vez mais aplicadas a reservatórios de gás, incluindo ativos não convencionais e de campos maduros, para desbloquear reservas adicionais e estender a vida útil dos campos.

Em conjunto, as perspectivas sugerem que, embora as empresas de exploração e produção enfrentem mais um ano de gastos restritos, o gás natural está ganhando importância estratégica. Com a demanda por GNL ancorando os fundamentos de longo prazo e os ativos de gás oferecendo escalabilidade e resiliência, espera-se que os empreendimentos focados em gás atraiam uma parcela crescente de capital, negociações e inovação tecnológica em 2026 e nos anos seguintes.