NRG Energy va acquérir le portefeuille de production de gaz de LS Power

Dans une démarche qui élargit considérablement son portefeuille de production, NRG Energy a annoncé l'acquisition de 13 GW de centrales électriques au gaz naturel et d'une plateforme de centrales électriques virtuelles commerciales et industrielles (C&I VPP) de premier plan auprès de LS Power, dans le cadre d'une transaction en espèces et en actions d'une valeur d'entreprise de 12 milliards de dollars.

Cette acquisition, dont la finalisation est prévue au premier trimestre 2026, double la capacité de production totale de NRG, la portant à 25 GW. Les nouveaux actifs seront concentrés au Texas et dans le Nord-Est des États-Unis, deux régions où NRG fournit déjà une part importante de la demande de détail. Cette opération permettra à NRG de tirer profit de la demande énergétique croissante aux États-Unis et du resserrement continu de l'équilibre entre l'offre et la demande sur le marché de l'électricité.

« Cette acquisition transforme le parc de production d'NRG et élargit notre offre de produits personnalisés », a déclaré Larry Coben, président-directeur général d'NRG. « Nous sommes au début d'un supercycle de la demande en électricité et nous sommes ravis d'ouvrir la voie avec des solutions énergétiques fiables qui généreront une valeur considérable pour NRG et toutes nos parties prenantes. »

échelle stratégique et diversité des carburants

Les 18 centrales au gaz naturel incluses dans l'accord sont des unités modernes à démarrage rapide qui renforcent la flexibilité opérationnelle de NRG, simplifient la gestion des risques et réduisent les coûts d'exploitation, a indiqué la société. Nombre de ces actifs ont été agrandis et modernisés par LS Power, qui conservera la propriété d'environ 10 GW d'actifs de production, incluant le gaz naturel, les énergies renouvelables et le stockage.

NRG acquiert également la pleine propriété de CPower, la plateforme de gestion de la demande commerciale et industrielle de LS Power, qui regroupe 6 GW de capacité flexible répartie entre plus de 2 000 clients commerciaux. Cette acquisition permettra à NRG de proposer des solutions de gestion de la demande en complément de sa production physique, renforçant ainsi sa capacité à honorer ses contrats d'approvisionnement à long terme avec les grands clients industriels et les centres de données.

L'acquisition devrait avoir un effet relutif immédiat sur les résultats de NRG, avec un multiple VE/EBITDA estimé à 7,5x sur les projections de 2026, soit environ la moitié du coût d'une nouvelle construction. NRG a relevé son objectif de croissance annuelle composée des bénéfices à long terme à au moins 14 %, contre 10 % précédemment, témoignant de sa confiance dans la valeur stratégique de l'opération.

L'entreprise prévoit de restituer 9,1 milliards de dollars de capital à ses actionnaires au cours des cinq prochaines années par le biais de rachats d'actions et de dividendes, dont 1,3 milliard de dollars en 2025. Après la clôture de l'opération, NRG vise à atteindre un ratio d'endettement de qualité investissement inférieur à 3,0x (dette nette sur EBITDA ajusté) dans un délai de 24 à 36 mois.

Pour financer l'acquisition , NRG versera 6,4 milliards de dollars en numéraire, émettra pour 2,8 milliards de dollars d'actions au profit de LS Power et reprendra une dette nette de 3,2 milliards de dollars. LS Power détiendra environ 11 % des actions en circulation de NRG, mais limitera son contrôle des droits de vote à moins de 10 %.

Fiabilité du réseau et impact sur le marché

Pour l' industrie du gaz naturel , cette acquisition souligne l'investissement continu dans la production thermique pilotable, notamment dans les régions où la demande est croissante, les énergies renouvelables intermittentes et les capacités de développement des nouvelles centrales thermiques limitées. Face à des marchés de l'électricité de plus en plus tendus, la plateforme améliorée de NRG offre des ressources de production physiques et virtuelles qui garantissent la fiabilité et la stabilité des prix.

Le PDG de LS Power, Paul Segal, a qualifié la vente d'« étape importante », soulignant que le portefeuille avait été soigneusement constitué pour desservir les régions présentant la plus forte croissance de la demande et la plus grande valeur marchande. « Ces projets, ainsi que CPower, continueront de fournir des services essentiels au réseau , renforçant ainsi sa résilience et son accessibilité financière », a déclaré M. Segal.