Kodiak Gas Services anticipe une forte demande en compression et en énergie pour 2026.

Kodiak Gas Services prévoit des perspectives favorables pour 2026 en matière de demande de compression et d'expansion de la production d'électricité.

Kodiak Gas Services aborde l'année 2026 avec des fondamentaux de demande « plus solides que jamais » pour la compression contractuelle, selon ses dirigeants, soutenus par la hausse des volumes de gaz naturel, l'expansion des capacités de GNL et les besoins croissants en électricité dans le bassin permien.

La société prévoit un chiffre d'affaires en 2026 compris entre 1,37 et 1,43 milliard de dollars, avec un EBITDA ajusté projeté entre 750 et 780 millions de dollars, ce qui représente une croissance annuelle d'environ 8 % au point médian et est conforme à ses perspectives à long terme de croissance à un chiffre dans son activité principale de compression.

Les dirigeants ont souligné que la visibilité sur cette croissance s'améliore, les clients s'engageant de plus en plus sur des contrats à long terme et des capacités bien au-delà du court terme. Kodiak a indiqué que sa nouvelle unité de production est déjà entièrement réservée pour 2026 et 2027, et que des discussions sont en cours concernant les capacités pour 2028.

Le PDG, Mickey McKee, a souligné les facteurs structurels de la demande qui sous-tendent ces perspectives, notamment la hausse de la production de gaz dans le bassin permien, l'augmentation des besoins en gaz naturel liquéfié (GNL) et la croissance de la demande d'électricité au sein du bassin. L'entreprise prévoit que ces tendances soutiendront une demande soutenue en matière de compression, même en cas de stagnation de la production pétrolière.

« Malgré le ralentissement de la croissance de la production pétrolière, les perspectives de croissance de l'approvisionnement en gaz naturel restent très prometteuses », a déclaré McKee, citant l'augmentation des ratios gaz/pétrole et la nouvelle capacité de transport par pipeline comme facteurs clés.

Kodiak a souligné qu'une capacité d'évacuation supplémentaire d'environ 4,5 milliards de pieds cubes par jour (Gpi3/j) du bassin permien devrait être mise en service au cours des trois prochains trimestres, et 7 Gpi3/j supplémentaires d'ici la fin de la décennie. Parallèlement, la capacité d'exportation de GNL devrait continuer de croître, après une augmentation d'environ 3 Gpi3/j en 2025 et de 2 Gpi3/j supplémentaires prévue en 2026.

L'entreprise a également souligné que la demande croissante d'électricité dans le bassin permien, provenant à la fois des installations de traitement et de la production décentralisée, constitue un nouveau facteur de besoins en compression. Les estimations prévoient une demande de gaz de plus de 2 milliards de pieds cubes par jour pour la production d'électricité dans le bassin permien d'ici la fin de la décennie.

Ces tendances conjuguées exercent une pression croissante sur le marché des équipements de compression. Selon Kodiak, les délais de livraison des nouvelles unités de forte puissance dépassent désormais 100 semaines, ce qui incite les clients à s'engager plus tôt et à planifier à plus long terme.

« Nous avons déjà commencé à recevoir des engagements de clients pour de nouveaux équipements de compression en 2027 et 2028 », a déclaré McKee, ajoutant que l'entreprise a sécurisé son approvisionnement en moteurs et sa capacité d'atelier jusqu'en 2028 pour soutenir ses plans de croissance.

Pour 2026, Kodiak prévoit de déployer environ 150 000 chevaux-vapeur de nouveaux équipements de compression, d'une puissance moyenne d'environ 1 700 chevaux-vapeur par unité, poursuivant ainsi sa stratégie axée sur les unités de forte puissance. L'entreprise anticipe également un taux d'utilisation et des prix élevés pour sa flotte, soutenus par un marché tendu et des capacités disponibles limitées.

Les dépenses d'investissement resteront élevées pour soutenir la croissance. Kodiak prévoit des dépenses d'investissement de croissance de 235 à 265 millions de dollars en 2026, principalement consacrées à l'acquisition de nouveaux équipements, tandis que les dépenses de maintenance devraient demeurer relativement stables, entre 75 et 85 millions de dollars, grâce aux gains d'efficacité découlant des investissements technologiques.

Les dirigeants ont indiqué que les investissements dans l'IA et l'apprentissage automatique commencent à porter leurs fruits sur le plan opérationnel, notamment en prolongeant les intervalles de maintenance et en réduisant les coûts de réparation, ce qui devrait favoriser l'amélioration des marges en 2026.

Au-delà de la compression, Kodiak mise sur la production d'énergie décentralisée comme moteur de croissance clé suite à l'acquisition en cours de Distributed Power Solutions (DPS). Bien que non encore intégrée aux prévisions pour 2026, la direction a indiqué que l'ajout de capacités de production d'énergie pourrait accélérer la croissance au-delà de la trajectoire traditionnelle de compression de l'entreprise.

« Nous pensons que le marché continuera d'évoluer dans notre sens, car les grands consommateurs d'électricité cherchent de plus en plus à conclure des accords à long terme pour leur approvisionnement en électricité de base », a déclaré McKee.

L'entreprise a également indiqué qu'elle pourrait prendre un risque légèrement supérieur en matière d'approvisionnement en équipements — par exemple en commandant certaines unités avant la signature de contrats fermes — afin de garantir sa capacité dans un contexte d'offre limitée, même si elle considère qu'il s'agit d'une stratégie à faible risque compte tenu de la forte visibilité de la demande et de l'étroite coordination avec ses clients.

À plus long terme, Kodiak prévoit de déployer plus de 750 000 chevaux-vapeur de nouvelle capacité de compression d’ici 2030, grâce aux tendances à long terme de la production de gaz naturel et du développement des infrastructures aux États-Unis.

Les dirigeants ont déclaré que la combinaison de flux de trésorerie contractuels, de taux d'utilisation élevés et de fondamentaux de marché favorables positionne l'entreprise pour une croissance continue et une expansion des marges en 2026 et au-delà.