EIA: Incluso con precios bajos, la volatilidad será alta en 2024.

Tras un 2022 históricamente volátil, los precios del gas natural estadounidense se estabilizan en 2023, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA).

Pero incluso con precios más bajos en 2024, la volatilidad histórica ha vuelto a dispararse.

La volatilidad histórica, una medida de las variaciones diarias de los precios en relación con los precios promedio, se redujo con respecto a los máximos recientes alcanzados en 2022, informó la EIA.

Según la EIA, «la medida de volatilidad histórica que utilizamos aquí, que relaciona las fluctuaciones de precios a corto plazo con los precios promedio durante un período definido, alcanzó el 171 % para el gas natural mayorista estadounidense en febrero de 2022, la mayor volatilidad desde al menos 1994». «Esta volatilidad histórica a 30 días de los precios del gas natural estadounidense se basa en el precio de referencia de los futuros del mes siguiente del Henry Hub. En 2023, el promedio fue del 69 %, en comparación con el 91 % durante todo 2022».

Según la EIA, este enfoque de la volatilidad es deliberadamente independiente del nivel promedio de los precios. La menor volatilidad histórica del gas natural al por mayor observada en 2023 se sumó a los precios más bajos. En lo que va de 2024, se ha producido un aumento de la volatilidad histórica incluso cuando los precios han caído a mínimos históricos .

Tras alcanzar su punto máximo en febrero de 2022, la volatilidad histórica promedio mensual del precio del gas natural fue generalmente menor durante el segundo trimestre, hasta que volvió a aumentar en julio hasta el 105 %. Los precios mayoristas del gas natural en Estados Unidos fueron particularmente volátiles en 2022 debido a la incertidumbre adicional causada, en parte, por el aumento de la demanda europea de gas natural licuado (GNL) tras la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia en febrero y la explosión en la terminal de exportación de GNL de Freeport en junio .

En 2023, la volatilidad histórica del precio mayorista del gas natural alcanzó su punto máximo en enero, con un promedio del 99%, y promedió el 96% en el primer trimestre. Al mismo tiempo, los precios del gas natural disminuyeron un 41% en enero de 2023 en comparación con diciembre de 2022, debido a un menor consumo de gas natural para calefacción como consecuencia de temperaturas superiores a la media, un aumento de la producción de gas natural en Estados Unidos y un incremento de las reservas almacenadas. La menor demanda y la mayor producción redujeron las extracciones de gas natural de las reservas en enero en un 55%, o 371 mil millones de pies cúbicos, en comparación con el promedio de los cinco años anteriores (2018-2022).

La volatilidad histórica de los precios disminuyó en general en los mercados de gas natural de EE. UU. a lo largo de 2023. En promedio, la volatilidad alcanzó un mínimo mensual del 47 % en diciembre, el mes más cálido jamás registrado en muchas zonas de EE. UU., debido a un menor consumo de gas natural en comparación con diciembre de 2022 y a que la producción mensual récord de gas natural en EE. UU. alcanzó su punto máximo. A lo largo de 2023, con inventarios de gas natural muy por encima del promedio de los últimos cinco años (2018-2022) y sin grandes perturbaciones que alteraran significativamente las condiciones del mercado, la volatilidad histórica de los precios disminuyó en comparación con 2022.

En 2023, el precio de los futuros del mes siguiente del Henry Hub disminuyó a un promedio de 2,66 dólares por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu) en comparación con los 6,54 dólares/MMBtu en 2022. Aunque ha estado subiendo recientemente, el precio de los futuros del gas natural del mes siguiente del Henry Hub promedió 2,10 dólares/MMBtu en el primer trimestre de 2024, ya que su volatilidad histórica promedió el 80 %.

A principios de 2024, la volatilidad histórica de los precios mayoristas del gas natural en Estados Unidos promedió un 92% en febrero. Las interrupciones en la producción de gas natural, el aumento del consumo para satisfacer la demanda de calefacción y la tercera mayor extracción de las reservas de gas natural registrada en la semana que finalizó el 19 de enero de 2024, todo ello debido a la tormenta invernal Heather en enero, contribuyeron al aumento de la volatilidad histórica de los precios mayoristas del gas natural en Estados Unidos.

La incertidumbre sobre las condiciones del mercado que afectan la oferta y la demanda de gas natural influye en la volatilidad de los precios. Por consiguiente, contar con importantes reservas de gas natural puede mitigar estas incertidumbres y reducir la exposición a la volatilidad. Según el último informe semanal, al 24 de mayo, las reservas estadounidenses de gas natural eran casi un 27 % superiores a las del mismo periodo del año, en promedio, durante los últimos cinco años.

(Imagen: Volatilidad)