EIA: Trotz niedriger Preise hohe Volatilität im Jahr 2024

Nach einem historisch volatilen Jahr 2022 werden sich die Preise für US-Erdgas laut der US-Energieinformationsbehörde (EIA) im Jahr 2023 stabilisieren.

Doch selbst bei niedrigeren Preisen im Jahr 2024 ist die historische Volatilität wieder sprunghaft angestiegen.

Die historische Volatilität, ein Maß für die täglichen Preisänderungen im Verhältnis zu den Durchschnittspreisen, hat sich laut EIA von den jüngsten Höchstständen aus dem Jahr 2022 abgeschwächt.

„Das hier verwendete Maß für die historische Volatilität, das kurzfristige Preisbewegungen mit Durchschnittspreisen über einen definierten Zeitraum in Beziehung setzt, erreichte im Februar 2022 für US-Erdgas im Großhandel 171 % – den höchsten Wert seit mindestens 1994“, so die EIA. „Diese 30-tägige historische Volatilität der US-Erdgaspreise basiert auf dem US-Referenzpreis für den Henry Hub-Terminkontrakt des nächsten Monats. Sie lag 2023 im Durchschnitt bei 69 %, verglichen mit 91 % im gesamten Jahr 2022.“

Dieser Ansatz zur Volatilität ist bewusst unabhängig von der durchschnittlichen Preishöhe, so die EIA. Die im Jahr 2023 beobachtete geringere historische Volatilität des Erdgasgroßhandelspreises ging mit niedrigeren Preisen einher. Bislang ist im Jahr 2024 trotz rekordniedriger Preise eine erhöhte historische Volatilität aufgetreten.

Nach einem Höchststand im Februar 2022 war die monatliche durchschnittliche historische Volatilität der Erdgaspreise im zweiten Quartal generell geringer, bevor sie im Juli wieder auf 105 % anstieg. Die US-Großhandelspreise für Erdgas waren im Jahr 2022 besonders volatil, da zusätzliche Unsicherheiten, unter anderem aufgrund der gestiegenen europäischen Nachfrage nach Flüssigerdgas (LNG) infolge des russischen Einmarsches in die Ukraine im Februar und der Explosion am LNG-Exportterminal Freeport im Juni , entstanden.

Die historische Volatilität der Erdgasgroßhandelspreise erreichte im Januar 2023 mit durchschnittlich 99 % ihren Höchststand und lag im ersten Quartal bei durchschnittlich 96 %. Gleichzeitig sanken die Erdgaspreise im Januar 2023 gegenüber Dezember 2022 um 41 % . Gründe hierfür waren ein geringerer Erdgasverbrauch für die Raumheizung aufgrund überdurchschnittlich hoher Temperaturen, eine gesteigerte Erdgasproduktion in den USA sowie erhöhte Lagerbestände. Der geringere Verbrauch und die höhere Produktion reduzierten die Erdgasentnahmen aus den Speichern im Januar um 55 % bzw. 371 Milliarden Kubikfuß im Vergleich zum Fünfjahresdurchschnitt (2018–2022).

Die historische Preisvolatilität auf den US-Erdgasmärkten ging im Jahr 2023 im Allgemeinen zurück. Im Dezember erreichte die Volatilität mit durchschnittlich 47 % einen monatlichen Tiefststand. Dies war der wärmste Dezember seit Beginn der Aufzeichnungen an vielen US-Standorten, da der Erdgasverbrauch im Vergleich zum Dezember 2022 geringer war und die monatliche Rekordproduktion von US-Erdgas ihren Höhepunkt erreichte. Da die Erdgasvorräte im Jahr 2023 deutlich über dem Fünfjahresdurchschnitt (2018–2022) lagen und keine größeren Störungen die Marktbedingungen wesentlich veränderten, sank die historische Preisvolatilität im Vergleich zu 2022.

Im Jahr 2023 sank der Preis für den Henry-Hub-Terminkontrakt mit der nächsten Lieferung auf durchschnittlich 2,66 US-Dollar pro Million British Thermal Units (MMBtu), verglichen mit 6,54 US-Dollar/MMBtu im Jahr 2022. Obwohl er in letzter Zeit gestiegen ist, lag der durchschnittliche Preis für den Henry-Hub-Terminkontrakt für Erdgas mit der nächsten Lieferung im ersten Quartal 2024 bei 2,10 US-Dollar/MMBtu, während die historische Volatilität im Durchschnitt 80 % betrug.

Anfang 2024 lag die historische Preisvolatilität von US-Erdgas im Großhandel im Februar durchschnittlich bei 92 %. Produktionsausfälle, ein erhöhter Verbrauch zur Deckung des Heizbedarfs und die drittgrößte jemals verzeichnete Entnahme aus Erdgasspeichern in der Woche zum 19. Januar 2024 – allesamt Folgen des Wintersturms Heather im Januar – trugen zu dieser erhöhten historischen Volatilität der US-Erdgas-Großhandelspreise bei.

Unsicherheiten hinsichtlich der Marktbedingungen, die Angebot und Nachfrage nach Erdgas beeinflussen, wirken sich auf die Preisvolatilität aus. Folglich können erhebliche Erdgasvorräte diese Unsicherheiten abmildern und das Risiko von Preisschwankungen verringern. Laut dem jüngsten Wochenbericht befanden sich am 24. Mai fast 27 % mehr Erdgas in US-Speichern als im Durchschnitt der letzten fünf Jahre zum gleichen Zeitpunkt des Jahres.

(Bild: Volatilität)